金曜日のアジアで最大の下落は東京ではありませんでした。WSLSが掲載したAP通信の報道によると、韓国のKOSPIは7.4%下落して4,985.99となり、サムスン電子は午前の取引で7.9%下落しました。
この点が重要なのは、何が売られていたかを示しているからです。これは日本発の動きが外へ広がった話ではありません。木曜日にウォール街で始まった半導体・人工知能関連株の売りが、テクノロジー銘柄の比重が最も大きいアジアの指数から先に及んだものです。
主要な数字
- 5.7% 金曜日正午までの日経平均株価（日経225）の下落率。6%超安で寄り付いた後、57,576.63
- 7.4% KOSPIの下落率。4,985.99まで下げ、報じられたアジアの主要指数の中で最大
- 4.4% 木曜日のS&P 500の下落率。7,353.73まで下げ、2025年4月以来最悪の1日
- 11.9% 24,315.00で取引を終えたナスダック総合指数の、先月記録した史上最高値からの下落幅
損失の大半は半導体株
WSLSによると、木曜日のウォール街では、ダウ工業株平均が1,833.06ドル（3.4%）下落して51,523.06ドルとなり、ナスダック総合指数は1,421.52ポイント（5.5%）下落しました。高値から10%超の下落は市場で調整と呼ばれ、ナスダックは最高値を11.9%下回っていました。
NVIDIAは9.3%下落し、S&P 500を最も大きく押し下げた銘柄となりました。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は17.3%、CoreWeaveは9.8%、データセンター向けの電力設備を供給するGEベルノバは7.5%下落しました。
同じ報道によると、売りの背景には二つの懸念がありました。借入コストの上昇によりAIデータセンターの建設が減速するかもしれないという懸念と、民主党が全国的に勝利した火曜日の米中間選挙の後、各政府が新規データセンター建設の一時停止を強いる可能性があるという懸念です。建設が減れば、AIチップ、電力、関連サービスの購入も減ることになります。
わかりやすく言えば： 一握りの半導体企業が大きくなりすぎ、今や米国の主要指数を支配しています。NVIDIAが1%動くと、S&P 500はほぼ他のどの米国株が1%動くよりも大きく動きます。これらの株が一斉に下落すると、インデックスファンドや、その取引先企業が多く上場するアジア市場も、内部の小規模企業に何の変化もなくても一緒に下落します。
アジアのその他の市場の動きははるかに小さい
オーストラリアのS&P/ASX 200は1.0%下落して8,973.00、香港のハンセン指数は0.7%下落して24,630.03、上海総合指数は1.3%下落して3,642.10となりました。これらの下落と東京・ソウルの損失との差は、各指数が抱える半導体・AI関連のエクスポージャーの大きさに対応しています。
東京では、トヨタ自動車が木曜日に精彩を欠く利益を発表した後、株価が大きく下落しました。前日に同じく決算を発表した任天堂は、市場全体とともに下落しました。最新のスパイダーマン映画が寄与して好決算を発表したソニーグループは、小幅に下落しました。
株式以外では、米10年国債利回りが水曜日遅くの4.90%から4.84%に低下しました。選挙当日の夜は4.95%、先月は5.30%を上回っていました。ドルは157.68円から157.97円に上昇しました。米国産標準油種の原油は0.65%上昇して1バレル91.11ドル、ブレントは1.4%上昇して99.73ドルとなりました。
下落幅について報道は一致していない
私は東京市場に関する金曜日の報道を調べましたが、それぞれ同じ取引時間の異なる時点を描写しています。RTTNewsは日本市場を6.6%安と報じ、News On Japanは3,643ポイントの下落と数え、Japan Heraldは日経平均が一時7%超下落して60,000を割り込んだと報じました。WSLSは正午時点の水準として5.7%安を伝えました。
IBTimes Australiaは、ソフトバンクとアドバンテストが日本の半導体株の下落を主導したと報じ、指数が弱気相場入りしたと表現しました。私が読んだ他の報道では、この表現を使ったものはありませんでした。