市場全体の取引停止は発動されませんでしたが、その基準値がこの日の話題となりました。Decryptの報道によると、米国の取引所全体で15分間取引を停止させるには、S&P 500が前日終値を7%下回る7,150.41ポイントに達する必要がありました。最も下落した時点でも、同指数はその水準まで3.2ポイント（パーセンテージポイント）の距離がありました。
つまり、この日は大きく下げた取引日であって、取引が停止された日ではありません。この区別は重要です。停止の仕組みは自動的なものであり、木曜日にそれをめぐって交わされた議論は、実際の出来事ではなく予想に関するものだったからです。
主な数字
- 3.8% 木曜日のS&P 500の最大下落率。前日は1.6%上昇していました
- 2兆9000億ドル 失われた時価総額。MarketWatchは一日の損失として過去最大としています
- 11%近く 半導体指数の下落率。Nvidiaは6%超下落しました
- 7,150.41 最初の15分間の取引停止を発動させたであろうS&P 500の水準
最も大きな打撃を受けたのは半導体
Decryptによると、ニューヨーク時間午前11時ごろ、ナスダック総合指数は5%近く、S&P 500は3.2%下落していました。MarketWatchは、テクノロジー株にとって2020年以来最悪の日だと伝えました。
Decryptは、この売りを火曜日の中間選挙の結果と、民主党の圧勝がAIインフラ、とりわけデータセンターを構築する企業にとって何を意味しうるかに結びつけました。Swissquote Bankのシニアアナリスト、イペック・オズカルデスカヤ氏はロイターに対し、積極的なAI投資拡大が厳しい目を向けられるのではないかとの見方を示しました。
動きは他の資産にも及びました。Decryptの報道によると、ビットコインは7万6000ドルを割り込み、暗号資産のレバレッジをかけたロングポジション約4億2800万ドルが一時間以内に清算されました。
サーキットブレーカーの実際の働き
米国株式市場には三つの自動発動基準があり、いずれも前営業日のS&P 500終値を基準に測られます。7%の下落（木曜日では7,150.41）で取引が15分間停止します。13%の下落（6,689.09）で再び停止します。20%の下落（6,150.89）では、その日の残りの時間、市場が閉鎖されます。
時間もルールの一部です。7%と13%の基準はニューヨーク時間午後3時25分以降は適用されなくなりますが、20%の基準は終了まで有効です。取引停止はS&P 500の構成銘柄だけでなく、ナスダック銘柄を含む米国上場のすべての株式に及びます。
わかりやすく言えば：サーキットブレーカーとは、当日に誰かが下す判断ではなく、取引所のルールに書き込まれた一時停止ボタンです。価格が十分に大きく、十分に速く下落すると、注文の経路を変更し情報が行き渡るよう、決められた時間だけ取引が停止します。市場の方向を変えるものではなく、市場が動く速度を変えるものです。
報道で確認されたことと、未解明のこと
木曜日の様相を浮き彫りにするのは水曜日との比較です。Decryptの報道によると、S&P 500はその日1.6%上昇し、三か月ぶりの大きな上昇となり、ダウ工業株平均は1,500ポイント超上昇しました。同じ日、ドナルド・トランプ大統領はTruth Socialで、史上最高値と米国人の退職金口座について投稿しました。
私は両方の報道に目を通しましたが、いずれも木曜日の終値を示していません。3.8%は日中の最安値時点の数字であり、2兆9000億ドルはMarketWatchによる時価総額減少の推計です。Decryptはまた、インフレと連邦準備制度理事会（FRB）の政策の先行き不透明感もこの日の圧力として挙げていますが、下落のうちどれだけがどの要因によるものかは区別していません。
注目点
- 金曜日 米国の10月雇用統計。Decryptによると、投資家は金融政策の手がかりとしてこれを待っていました