Quản trị rủi ro trong Prop TradingMức sụt giảm, quy mô vị thế và kỷ luật

Tóm tắt: Quản trị rủi ro trong Prop Trading

• Quản trị rủi ro cần phản ánh đúng các quy tắc thực tế của Challenge đã chọn.
• Lỗ hằng ngày và mức sụt giảm tối đa không nhất thiết được tính theo cùng một cách.
• Không có tỷ lệ rủi ro mỗi lệnh phổ quát nào phù hợp với mọi trader hay mọi funding model.
• Quy mô vị thế cần được xem xét cùng với khoảng cách stop và tổng mức phơi nhiễm đang mở.
• Gỡ lại một khoản lỗ theo phần trăm đòi hỏi một khoản lãi phần trăm lớn hơn.
• Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận 1:2 là mức tối thiểu hợp lý trong thực tế, nhưng phải được đọc cùng với tỷ lệ thắng.
• Giao dịch quá mức, giao dịch trả thù và các nỗ lực gỡ lỗ nhanh có thể làm thay đổi kế hoạch rủi ro ban đầu.

Vì sao quản trị rủi ro quan trọng trong một Prop Trading Challenge

Các bài đánh giá prop trading kết hợp sự bất định của thị trường với các quy tắc tài khoản xác định trước.

Tùy theo mô hình, trader có thể cần tuân thủ:

• mức sụt giảm tối đa hằng ngày,
• mức sụt giảm tối đa tổng thể,
• mục tiêu lợi nhuận mô phỏng,
• số ngày giao dịch tối thiểu,
• yêu cầu về tính nhất quán.

Một vị thế có lãi không xóa bỏ các giới hạn đó, và lợi nhuận trước đó không làm cho một vi phạm quy tắc trong tương lai trở nên không còn liên quan. Vì vậy hiệu suất Challenge cần được đánh giá qua cả lợi nhuận lẫn rủi ro đã chấp nhận để đạt được nó.

Bắt đầu từ các quy tắc của Challenge cụ thể

Mức sụt giảm tối đa khoảng 10% thường được nhắc đến như mức điển hình, nhưng đó không phải quy tắc prop trading phổ quát và không áp dụng cho mọi mô hình TRONEXO. Các cấu trúc TRONEXO hiện tại cho thấy vì sao mô hình cụ thể lại quan trọng.

FASTLANE

FASTLANE hiện dùng:

• mức sụt giảm tối đa hằng ngày 3%,
• cách tính hằng ngày dựa trên số dư,
• trailing drawdown tối đa 6%,
• cách tính trailing dựa trên equity.

CHECKPOINT

Trong giai đoạn đánh giá CHECKPOINT, cấu trúc hiện tại bao gồm:

• mức sụt giảm tối đa hằng ngày 3%,
• cách tính hằng ngày dựa trên số dư,
• trailing drawdown tối đa 6%,
• cách tính trailing dựa trên equity.

VERIFIED

VERIFIED hiện dùng:

• mức sụt giảm hằng ngày 5% và mức sụt giảm tối đa 10% cho tài khoản ảo tới $500.000,
• mức sụt giảm hằng ngày 4% và mức sụt giảm tối đa 8% cho tài khoản ảo $1M.

Mức sụt giảm tối đa của VERIFIED được cấu trúc khác với trailing drawdown dùng ở FASTLANE và CHECKPOINT. Xem phương pháp tính hiện hành chính xác trong Funding Model và Quy tắc của TRONEXO.

Mức sụt giảm hằng ngày và mức sụt giảm tối đa là các giới hạn khác nhau

Chỉ hiểu con số phần trăm là chưa đủ. Trader còn cần hiểu con số phần trăm đó được tính từ đâu. Ví dụ, các cấu trúc FASTLANE và CHECKPOINT hiện tại phân biệt hai giới hạn.

Lỗ tối đa hằng ngày

Giới hạn hằng ngày là một số tiền cố định, bằng một tỷ lệ phần trăm của số dư ban đầu của tài khoản, nằm thấp hơn số dư cuối ngày trước đó.

Tổng lỗ tối đa

Mức lỗ tối đa 6% là một số tiền cố định tính trên số dư ban đầu, dựa trên equity và là dạng trailing: nó đi theo mức equity cao nhất đạt được và bao gồm cả các vị thế đang mở.

Sự phân biệt đó có thể ảnh hưởng đáng kể đến cách một vị thế đang mở tương tác với vùng đệm rủi ro còn lại. Đó là lý do quản trị rủi ro không thể bị rút gọn thành câu “Tài khoản có mức sụt giảm 6%, nên tôi có thể lỗ 6%.” Phương pháp tính mới là điều quan trọng.

Nên rủi ro bao nhiêu mỗi lệnh?

Không có tỷ lệ phần trăm nào phù hợp với mọi trader, chiến lược hay prop trading Challenge. Các khoảng thường được nhắc đến là:

• khoảng 0,5–1% mỗi lệnh,
• khoảng 0,25% cho cách tiếp cận thận trọng,
• tới 2% cho cách tiếp cận tích cực.

Đây là các điểm tham chiếu, không phải quy tắc. Một điểm khởi đầu hữu ích hơn là xem xét:

• lỗ tối đa hằng ngày,
• mức sụt giảm tối đa tổng thể,
• vùng đệm rủi ro còn lại,
• số vị thế đồng thời,
• tương quan giữa các vị thế,
• khoảng cách stop loss,
• biến động,
• các chuỗi thua thông thường trong chiến lược.

Vì vậy một tỷ lệ rủi ro cần được đánh giá bên trong toàn bộ cấu trúc rủi ro, không phải riêng lẻ.

Nhận định từ chuyên gia TRONEXO

Điều đó phụ thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro của trader và mức phí đã trả cho challenge. Một trader hiểu rằng một số hành vi là rủi ro và không phù hợp với giao dịch thực, và không ngại mất phí challenge, có thể thử nghiệm các chiến lược ít thận trọng hơn và chấp nhận rủi ro ngắn hạn cao hơn. Với giao dịch thực, cá nhân tôi giữ ở mức khoảng 0,5% — không phải lúc nào cũng đúng 0,5%, nhưng tôi cho rằng 1% là quá nhiều. Đừng quên hai điều. Thời gian giao dịch là không giới hạn, nên nếu bỏ qua một lệnh rủi ro, bạn có thể tìm một setup khác tốt hơn. Và nếu bạn rủi ro 1% mỗi lệnh rồi thua ba lệnh liên tiếp, bạn chạm mức sụt giảm tối đa hằng ngày 3% của FASTLANE hoặc CHECKPOINT, và tài khoản bị vi phạm.

Ivo Šanta, Chuyên gia phân tích thị trường chính tại TRONEXO

Quy mô vị thế kết nối chiến lược với giới hạn rủi ro

Stop loss cho trader biết vị thế bị vô hiệu ở đâu. Quy mô vị thế xác định đoạn di chuyển tới mức stop đó đại diện cho bao nhiêu tiền. Vì vậy hai lệnh có khoảng cách stop giống hệt nhau có thể đại diện cho mức rủi ro tài khoản rất khác nhau nếu quy mô vị thế khác nhau. Tương tự, nhiều vị thế nhỏ riêng lẻ có thể tạo ra tổng mức phơi nhiễm gộp đáng kể.

Vì vậy quy mô vị thế cần được xem xét cùng với:

• khoảng cách stop,
• quy mô vị thế,
• các lệnh đang mở,
• các công cụ có tương quan,
• mức sụt giảm còn lại.

Mục đích không phải là tìm ra một quy mô vị thế hoàn hảo. Mà là hiểu một lệnh ảnh hưởng thế nào đến tổng rủi ro vốn đã có trên tài khoản.

Nhận định từ chuyên gia TRONEXO

Quy mô vị thế vận hành theo cùng các nguyên tắc như khả năng chấp nhận rủi ro nói chung. Tôi theo cách tiếp cận thận trọng hơn, rủi ro khoảng 0,5% làm tổng mức phơi nhiễm — đôi khi tới 1% nếu các setup trông hấp dẫn và mang lại R:R vượt trội, cao hơn 1:3.

Ivo Šanta, Chuyên gia phân tích thị trường chính tại TRONEXO

Vì sao gỡ lỗ không tuyến tính

Một khoản lỗ theo phần trăm và khoản lãi phần trăm cần để gỡ lại nó không bằng nhau. Nếu tài khoản giảm 5%, nó còn lại 95% giá trị trước đó, và để quay từ 95 lên 100 cần khoản lãi xấp xỉ 5,26%. Chênh lệch này tăng dần khi mức sụt giảm tăng.

Điều này không có nghĩa trader nên lập tức cố gắng gỡ lại như vậy. Rủi ro ngược lại phổ biến hơn: sau một khoản lỗ, trader có thể cảm thấy áp lực phải tăng rủi ro hoặc giao dịch hung hăng hơn để nhanh chóng quay lại mức trước đó, và điều đó làm thay đổi kế hoạch rủi ro ban đầu. Nghiên cứu hành vi đưa ra một cách giải thích: trong lý thuyết triển vọng, một khoản lỗ nặng hơn một khoản lãi cùng quy mô (Kahneman & Tversky, 1979), nên thôi thúc xóa đi khoản lỗ có thể mạnh hơn logic của setup tiếp theo.

Cố gắng gỡ lỗ có thể tạo ra rủi ro mới

Sau một lệnh thua hoặc một giai đoạn thua lỗ, trader có thể bị cám dỗ:

• tăng quy mô vị thế,
• mở thêm vị thế,
• chấp nhận các setup yếu hơn,
• giao dịch thường xuyên hơn,
• tập trung vào việc đưa tài khoản “trở lại” thay vì đánh giá lệnh tiếp theo một cách độc lập.

Điều này liên quan chặt chẽ đến giao dịch trả thù. Vấn đề quan trọng không đơn giản là lệnh tiếp theo thắng hay thua. Mà là khoản lỗ có làm thay đổi cách đưa ra quyết định tiếp theo hay không.

Một câu hỏi hữu ích là: Tôi có mở chính vị thế này, với cùng quy mô, nếu lệnh trước đó có lãi không? Đọc thêm trong Tâm lý giao dịch trong Prop Trading.

Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận: Đặt mức tối thiểu, rồi đọc nó cùng tỷ lệ thắng

Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận so sánh khoản lỗ tiềm năng đã lên kế hoạch với khoản lãi tiềm năng đã lên kế hoạch. Tỷ lệ 1:2 mô tả một lệnh mà phần thưởng tiềm năng đã lên kế hoạch gấp đôi rủi ro đã lên kế hoạch.

Tỷ lệ này quyết định chiến lược cần đúng thường xuyên đến mức nào. Với 1:1, trader cần thắng hơn một nửa số lệnh chỉ để hòa vốn; với 1:2, khoảng một lệnh trong ba; với 1:5, khoảng một trong sáu. Đó là lý do 1:2 là mức tối thiểu hợp lý trong thực tế: dưới mức đó, tỷ lệ thắng mà chiến lược cần tăng lên rất nhanh.

Tuy nhiên, tỷ lệ cao hơn không tự động tốt hơn. Các setup mang lại 1:5 rất hiếm, và riêng tỷ lệ không quyết định được liệu một chiến lược có kỳ vọng dương dài hạn hay không. Nó cần được xem xét cùng với:

• tỷ lệ thắng,
• mức lãi thực hiện trung bình,
• mức lỗ thực hiện trung bình,
• chi phí giao dịch,
• việc thực thi lệnh,
• tần suất các cơ hội.

Nhận định từ chuyên gia TRONEXO

R:R tối thiểu là bắt buộc. Thực hiện các setup có R:R từ 1:2 trở lên cho trader nhiều dư địa sai sót hơn — R:R càng cao, tỷ lệ thắng cần thiết càng thấp. Một tỷ lệ như 1:5 có thể trông như giải pháp phổ quát, nhưng trên thực tế không đơn giản như vậy, vì bạn không tìm thấy những cơ hội như thế mỗi ngày. Tôi không tự giới hạn ở một R:R duy nhất; tôi vào lệnh ở 1:2 trở lên.

Ivo Šanta, Chuyên gia phân tích thị trường chính tại TRONEXO

Một lệnh thắng 1:2 có thể bù cho hai lệnh thua không?

Trong một ví dụ đơn giản hóa, có — nếu mỗi lệnh rủi ro cùng một số tiền và bỏ qua chi phí giao dịch.

Nếu:

• lệnh 1 lỗ 1 đơn vị,
• lệnh 2 lỗ 1 đơn vị,
• lệnh 3 lãi 2 đơn vị,

thì kết quả gộp xấp xỉ bằng không.

Nhưng kết quả giao dịch thực tế có thể khác vì:

• rủi ro của vị thế có thể thay đổi,
• điểm thoát thực tế có thể khác điểm thoát đã lên kế hoạch,
• có thể phát sinh spread và các chi phí khác,
• slippage có thể ảnh hưởng đến việc thực thi.

Ví dụ này hữu ích để hiểu tỷ lệ, nhưng không nên được hiểu như một bảo đảm rằng một lệnh thắng sẽ luôn bù được cho hai lệnh thua.

Các sai lầm thường gặp trong quản trị rủi ro

Một số hành vi có thể kéo trader ra khỏi khung rủi ro dự định.

Giao dịch quá mức

Mở nhiều vị thế hơn chỉ để duy trì hoạt động làm tăng số quyết định rủi ro phải đưa ra — và theo dữ liệu về nhà đầu tư cá nhân, những người giao dịch tích cực nhất có lợi suất thấp nhất (Barber & Odean, 2000).

Giao dịch trả thù

Một khoản lỗ trước đó bắt đầu ảnh hưởng đến điểm vào lệnh hoặc quy mô vị thế tiếp theo.

Cố gắng gỡ lỗ ngay lập tức

Mục tiêu chuyển từ tuân theo chiến lược sang đưa tài khoản về giá trị trước đó.

Bỏ qua các quy tắc chiến lược

Một lệnh được thực hiện dù nó không còn đáp ứng các điều kiện từng xác định setup.

Tăng rủi ro dưới áp lực

Trader thay đổi quy mô vị thế vì kết quả gần đây chứ không phải vì hệ thống giao dịch yêu cầu.

Những hành vi này không bảo đảm thất bại Challenge. Nhưng chúng có thể làm thay đổi các giả định rủi ro mà chiến lược được thiết kế dựa trên đó.

Kỷ luật không có nghĩa là theo định nghĩa phải giao dịch ít hơn

Quản trị rủi ro tốt thường được tóm tắt là ít lệnh hơn, chất lượng cao hơn, kỷ luật nghiêm ngặt và kiểm soát cảm xúc. Nguyên tắc này hữu ích, nhưng “ít lệnh hơn” không nên trở thành một quy tắc phổ quát khác: một số chiến lược hợp lệ giao dịch thường xuyên, số khác thì hiếm khi.

Một sự phân biệt tốt hơn là giữa các lệnh có kế hoạch và các lệnh không cần thiết. Tần suất giao dịch nên đi theo chiến lược chứ không phải một ý niệm chung chung về việc giao dịch có kỷ luật được cho là trông như thế nào.

Kiểm tra rủi ro thực tế trước khi vào lệnh

Trước khi vào một vị thế, trader có thể làm rõ các giả định rủi ro.

Quy tắc Challenge

Tôi có biết giới hạn lỗ hằng ngày và tổng thể hiện tại của mình không?

Rủi ro vị thế

Lệnh này lỗ bao nhiêu nếu chạm điểm vô hiệu đã lên kế hoạch?

Tổng mức phơi nhiễm

Điều gì xảy ra khi vị thế này được gộp với các lệnh đang mở?

Tương quan

Có phải tôi thực chất đang chịu cùng một rủi ro theo hướng qua nhiều công cụ không?

Tâm lý

Kết quả trước đó có làm thay đổi mức rủi ro tôi sẵn sàng chấp nhận không?

Chiến lược

Lệnh này có còn đủ tiêu chuẩn nếu tôi bỏ qua P&L của hôm nay không?

Danh sách kiểm tra này không bảo đảm một lệnh có lãi hay hoàn thành Challenge. Nó chỉ giúp quyết định rủi ro dễ được đánh giá hơn.

Quản trị rủi ro liên quan thế nào đến TRONEXO Challenge

Hiện tại TRONEXO cung cấp ba cấu trúc cấp vốn mô phỏng khác nhau.

Phương pháp tính chính xác cũng quan trọng bên cạnh bản thân con số phần trăm. Xem Funding Model và Quy tắc hiện hành và đọc Cách TRONEXO Challenge hoạt động.

Câu hỏi thường gặp

Quản trị rủi ro trong prop trading là gì?

Quản trị rủi ro trong prop trading là quá trình quản lý rủi ro từng lệnh, tổng mức phơi nhiễm và các khoản lỗ trong khi vẫn ở trong các quy tắc của funding model mô phỏng đã chọn.

Tôi nên rủi ro bao nhiêu mỗi lệnh trong một prop trading Challenge?

Không có tỷ lệ phần trăm nào phù hợp với mọi trader hay mọi Challenge. Mức phù hợp phụ thuộc vào chiến lược, giới hạn mức sụt giảm, tổng mức phơi nhiễm, khoảng cách stop và khung rủi ro của chính trader.

Rủi ro 1% mỗi lệnh có luôn an toàn không?

Không. 1% là hợp lý hay quá mức tùy thuộc vào quy tắc Challenge cụ thể và tổng mức phơi nhiễm của tài khoản. Với giới hạn hằng ngày 3%, ba lần lỗ 1% liên tiếp đã chạm giới hạn đó.

Mức sụt giảm tối đa hằng ngày là gì?

Mức sụt giảm tối đa hằng ngày xác định tài khoản có thể giảm bao nhiêu trong kỳ tính toán hằng ngày liên quan. Phương pháp chính xác khác nhau giữa các funding model.

Trailing drawdown là gì?

Trailing drawdown là một ranh giới lỗ có thể dịch chuyển lên khi giá trị tài khoản liên quan đạt các đỉnh mới. TRONEXO hiện dùng trailing drawdown tối đa 6% dựa trên equity ở FASTLANE và CHECKPOINT.

TRONEXO có mức sụt giảm tối đa 10% không?

VERIFIED hiện dùng mức sụt giảm tối đa 10% cho tài khoản ảo tới $500.000 và 8% cho tài khoản $1M. Các mô hình TRONEXO khác dùng các giới hạn và phương pháp khác.

Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận 1:2 có bắt buộc không?

Đó là mức tối thiểu thực tế mà các trader của TRONEXO dùng, và là mặc định hợp lý: dưới 1:2, tỷ lệ thắng mà chiến lược cần tăng lên nhanh chóng. Nhưng riêng tỷ lệ không làm cho một chiến lược có lãi; nó phải được đọc cùng tỷ lệ thắng, các khoản lãi và lỗ thực hiện, và chi phí.

Thua lỗ có phải luôn là bằng chứng của quản trị rủi ro kém không?

Không. Các lệnh thua có thể xảy ra ngay cả khi khung rủi ro đã lên kế hoạch được tuân thủ. Câu hỏi liên quan là liệu khoản lỗ có nằm trong chiến lược và các giới hạn tài khoản áp dụng hay không.

Quản trị rủi ro có thể bảo đảm tôi vượt qua Challenge không?

Không. Quản trị rủi ro có thể giúp cấu trúc hóa mức phơi nhiễm và giảm các vi phạm quy tắc có thể ngăn ngừa, nhưng không thể bảo đảm kết quả giao dịch hay việc hoàn thành Challenge.

Điểm mấu chốt

Quản trị rủi ro trong prop trading không phải là một con số phần trăm. Nó kết nối các quy tắc Challenge, cách tính mức sụt giảm, quy mô vị thế, tổng mức phơi nhiễm, chiến lược giao dịch và phản ứng của trader trước các khoản lỗ.

Mục tiêu không phải là loại bỏ các lệnh thua. Mà là hiểu mỗi quyết định giao dịch có thể ảnh hưởng đến tài khoản bao nhiêu trước khi biết kết quả. Tại TRONEXO, điều đó bắt đầu bằng việc biết chính xác cấu trúc rủi ro của FASTLANE, CHECKPOINT hoặc VERIFIED — so sánh chúng trong Funding Model và Quy tắc, rồi đọc Cách vượt qua Prop Trading Challenge và Tâm lý giao dịch trong Prop Trading.

Nguồn tham khảo

• Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47(2), 263–291. doi.org/10.2307/1914185
• Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance, 55(2), 773–806. doi.org/10.1111/0022-1082.00226