Le trimestre qui vient d’être publié n’était pas le problème. Intel a dégagé un bénéfice ajusté de 52 cents par action au troisième trimestre, au-dessus des 40 cents du consensus des analystes interrogés par LSEG, pour un chiffre d’affaires de 16,51 milliards de dollars, légèrement supérieur à l’estimation de 16,5 milliards et en hausse de 21 % par rapport aux 13,7 milliards de l’année précédente.
Ce sont les perspectives qui ont fait bouger le titre. Pour le trimestre en cours, l’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires compris entre 15 et 16 milliards de dollars et un bénéfice ajusté de 25 cents par action, contre 17,1 milliards et 43 cents selon le même consensus LSEG. Selon CNBC, l’action a chuté d’environ 20 % dans les échanges prolongés jeudi.
Chiffres clés
- 52 cents de bénéfice ajusté par action au troisième trimestre, au-dessus des 40 cents du consensus LSEG
- 8,1 milliards de dollars de chiffre d’affaires dans la division informatique client et IA physique, en baisse de 5 % sur un an et inférieur aux estimations
- 7,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires dans les centres de données et l’IA, en hausse de 78 % sur un an
- 25 cents de bénéfice ajusté par action prévu pour le trimestre en cours, contre 43 cents dans le consensus LSEG
Les deux moitiés de l’entreprise ont pris des directions opposées
Les ventes liées aux centres de données et à l’IA ont progressé de 78 % sur un an, à 7,3 milliards de dollars. La division centrée sur les puces pour PC, qu’Intel appelle informatique client et IA physique, a reculé de 5 % à 8,1 milliards de dollars et n’a pas atteint les estimations. Elle reste la plus importante des deux activités.
Le directeur financier David Zinsner a déclaré que la faiblesse des PC semble devoir durer au moins jusqu’au premier semestre de l’année prochaine, tout en se disant optimiste quant au reste de la gamme de produits et attaché à des dépenses mesurées en capacités et en fonds de roulement. Le directeur général Lip-Bu Tan a indiqué que la demande à long terme pour les processeurs de l’entreprise et ses plateformes informatiques plus larges se maintient malgré la pression à court terme sur le secteur des PC.
Counterpoint Research a recensé une baisse de 4 % des livraisons mondiales de PC au deuxième trimestre sur un an, qu’il attribue à la hausse des prix de la mémoire et d’autres composants, selon CNBC. MarketWatch a décrit la même pression du point de vue des acheteurs : des puces mémoire plus chères pèsent sur la demande, et les services informatiques des entreprises disposent de moins d’argent pour les ordinateurs portables.
En clair : la mémoire est un composant que tout fabricant de PC doit acheter. Quand elle renchérit, les ordinateurs portables finis coûtent plus cher ou rapportent moins à leurs fabricants, et il s’en fabrique moins. Intel vend le processeur qui équipe ces machines, si bien qu’un rythme de production plus lent se répercute directement sur l’une de ses deux principales sources de revenus.
Le titre rendait déjà ses gains d’octobre
Intel avait progressé d’environ 150 % depuis le début de l’année avant les résultats de jeudi, puis avait rendu quelque 23 % en octobre, à mesure que grandissaient les interrogations sur l’ampleur des investissements dans l’intelligence artificielle, selon CNBC. MarketWatch a présenté le mouvement après la clôture comme le plus fort du titre en deux ans.
Ce n’est pas l’activité de fabrication qui a provoqué cette réaction. Intel est le seul fabricant américain de puces logiques avancées et produit en grand volume avec son procédé 18A dans sa nouvelle usine d’Arizona, même si l’entreprise reste le seul client majeur de cette puce. Oracle a annoncé cette semaine avoir élargi un accord pour déployer les processeurs serveurs Xeon de nouvelle génération d’Intel, aux côtés de systèmes à l’échelle du rack de Nvidia et d’AMD, à mesure qu’il accroît ses capacités de centres de données. Intel a finalisé en août une émission d’actions de 23 milliards de dollars.
À surveiller
- La semaine prochaine AMD publie ses résultats trimestriels
- Mi-novembre Nvidia doit publier ses résultats
- Fin 2028 la prochaine usine d’Intel en Arizona devrait entrer en service