Il problema non è stato il trimestre appena comunicato. Nel terzo trimestre Intel ha registrato un utile rettificato di 52 centesimi per azione, sopra i 40 centesimi del sondaggio LSEG tra gli analisti, con ricavi di 16,51 miliardi di dollari, appena oltre la stima di 16,5 miliardi e superiori del 21% ai 13,7 miliardi di un anno prima.
A muovere il titolo sono state le previsioni. Per il trimestre in corso la società ha indicato ricavi tra 15 e 16 miliardi di dollari e un utile rettificato di 25 centesimi per azione, contro i 17,1 miliardi e i 43 centesimi dello stesso sondaggio LSEG. Secondo CNBC le azioni sono scese di circa il 20% nelle contrattazioni after hours di giovedì.
I numeri chiave
- 52 centesimi di utile rettificato per azione nel terzo trimestre, sopra i 40 centesimi del sondaggio LSEG tra gli analisti
- 8,1 miliardi di dollari di ricavi nella divisione client computing e physical AI, in calo del 5% su base annua e sotto le stime
- 7,3 miliardi di dollari di ricavi da data center e AI, in crescita del 78% su base annua
- 25 centesimi di utile rettificato per azione previsto per il trimestre in corso, contro i 43 centesimi del sondaggio LSEG
Le due metà della società sono andate in direzioni opposte
Le vendite di data center e AI sono cresciute del 78% su base annua, a 7,3 miliardi di dollari. La divisione incentrata sui chip per PC, che Intel chiama client computing e physical AI, si è ridotta del 5% a 8,1 miliardi, mancando le stime. Resta comunque la più grande delle due linee.
Il direttore finanziario David Zinsner ha affermato che la debolezza dei PC sembra destinata a durare almeno fino alla prima metà del prossimo anno, definendosi però ottimista sul resto della gamma di prodotti e impegnato a mantenere una spesa misurata per capacità produttiva e capitale circolante. L’amministratore delegato Lip-Bu Tan ha dichiarato che la domanda di lungo periodo per le CPU e per le più ampie piattaforme di calcolo della società sta tenendo, nonostante la pressione di breve termine sul settore dei PC.
Secondo CNBC, Counterpoint Research ha rilevato nel secondo trimestre un calo del 4% su base annua delle spedizioni globali di PC, attribuito all’aumento dei prezzi della memoria e di altri componenti. MarketWatch ha descritto la stessa stretta dal lato degli acquirenti: chip di memoria più costosi pesano sulla domanda e i reparti IT aziendali hanno meno soldi per i portatili.
In parole semplici: la memoria è un componente che ogni produttore di PC deve acquistare. Quando diventa più cara, i portatili finiti costano di più oppure fanno guadagnare meno chi li produce, e se ne costruiscono di meno. Intel vende il processore montato in quelle macchine, quindi un ritmo di produzione più lento si riflette direttamente su una delle sue due principali linee di ricavi.
Il titolo stava già restituendo i guadagni di ottobre
Secondo CNBC, Intel era salita di circa il 150% nel corso di quest’anno prima dei risultati di giovedì, per poi cedere circa il 23% a ottobre, mentre crescevano i dubbi sulla portata dello sviluppo dell’intelligenza artificiale. MarketWatch ha descritto il movimento after hours come il più marcato del titolo in due anni.
La reazione non è stata determinata dal lato produttivo. Intel è l’unico produttore con sede negli Stati Uniti di chip logici avanzati e sta portando avanti il suo processo 18A ad alti volumi nel nuovo stabilimento in Arizona, anche se la società resta l’unico grande cliente di quel chip. Questa settimana Oracle ha dichiarato di aver ampliato un accordo per impiegare i processori per server Xeon di nuova generazione di Intel, insieme a sistemi rack-scale di Nvidia e AMD, mentre aumenta la propria capacità di data center. Ad agosto Intel ha completato un’offerta azionaria da 23 miliardi di dollari.
Cosa seguire
- La prossima settimana AMD pubblica i risultati trimestrali
- Metà novembre Nvidia dovrebbe pubblicare i risultati
- Fine 2028 è previsto l’avvio delle attività del prossimo stabilimento di Intel in Arizona