Obchodování na jakartské burze se v pátek hned po otevření na 30 minut zastavilo, protože první minuty seance zaplavily prodejní příkazy. Liza Camelia Suryanata, vedoucí analýz brokera Kiwoom Sekuritas Indonesia, podle zpravodajství agentury Reuters převzatého serverem DealStreetAsia uvedla, že za 20 let na trhu nic podobného nezažila.
Spouštěčem nebyly hospodářské výsledky ani rozhodnutí centrální banky. Byl to poskytovatel indexů: MSCI uvedla, že místo Indonésie mezi rozvíjejícími se trhy „již není vhodné“, a nastínila postup, který by zemi posunul dokonce pod status hraničního trhu.
Klíčová čísla
- 11,57% propad jakartského hlavního indexu v pátek, největší jednodenní pokles od ledna 1998
- 60 miliard dolarů tržní hodnoty ztracených během této seance, z více než 350 miliard dolarů, které zmizely od lednového zmrazení indexů
- 18 070 rupií za dolar v nejslabším bodě měny, propad až o 0,8 % a nejslabší úroveň od konce července, než se část pohybu podařilo vrátit
- 4,7 miliardy dolarů v indonéských akciích, které zahraniční investoři v roce 2026 v čistém vyjádření prodali
Standalone je o krok dál než hraniční trh
Indonéský trh je předmětem přezkumu od ledna, kdy MSCI zmrazila jeho indexy kvůli obavám z neprůhledné vlastnické struktury a chování při obchodování, a ve hře byla hrozba snížení na status hraničního trhu. MSCI zašla dál. Uvedla, že reformy nestačily a že i klasifikace hraničního trhu by problémy podhodnotila, a proto navrhla místo toho status samostatného trhu (standalone).
Tato kategorie stojí mimo indexové rodiny rozvíjejících se i hraničních trhů. Fondy, které tyto indexy replikují nebo se s nimi poměřují, by se akcií musely zbavit. UBS odhadla pravděpodobný odliv pasivních peněz zhruba na 4 miliardy dolarů, přičemž aktivní správci by mohli představovat přibližně dalších 15 miliard dolarů, informoval server DealStreetAsia.
Zjednodušeně řečeno: velký objem peněz akcie vůbec nevybírá. Kupuje vše, co je v indexu, ve stejných vahách. Když je země z indexu vyřazena, tyto fondy jsou povinny její akcie prodat bez ohledu na to, jak se firmám daří, a proto může rozhodnutí o indexu pohnout celým trhem během jediné seance.
Podle MSCI může přeřazení mezi samostatné trhy následovat po prudkém zhoršení dostupnosti, velikosti nebo likvidity, přičemž posledním případem je Argentina. Indonésie by byla největší ekonomikou v této skupině.
Jakarta reagovala během několika hodin
Úřad pro finanční služby, regulátor trhu známý jako OJK, oznámil pokuty v řádu milionů dolarů za porušení pravidel obchodování u tří kótovaných společností: Dian Swastatika Sentosa, Barito Renewables Energy a Petrindo Jaya Kreasi. Představitel regulátora Hasan Fawzi popsal „plánovanou a strukturovanou“ manipulaci s akciemi Dian Swastatika a uvedl, že akcie z IPO dalších dvou společností byly směrovány subjektům napojeným na ovládajícího akcionáře. Tyto tři společnosti na e-maily agentury Reuters neodpověděly.
Vrchní ministr pro hospodářství Airlangga Hartarto se ptal, proč plán na status samostatného trhu vůbec nezazněl na schůzce s MSCI v Bangkoku tento týden; vyjádřil se tak předtím, než se představitelé včetně ministra financí a guvernéra centrální banky sešli, aby oznámení projednali. Generální ředitel burzy Jeffrey Hendrik uvedl, že bude žádat o vysvětlení, a deník Economic Times informoval, že se burza s poskytovatelem indexů sejde. Moody’s a Fitch již letos snížily výhled ratingu země na negativní.
Co zprávy potvrzují a co ne
Nic není rozhodnuto. MSCI změnu navrhla a zahájila konzultaci; společnost uvedla, že v ní bude pokračovat, pokud neuvidí jasné důkazy, že se správa a fungování trhu zlepšily. Server Moneycontrol uvedl, že výprodej se rozšířil i na indonéské dluhopisy, avšak zprávy, které jsem četl, uvádějí čísla pouze pro akcie a rupii.
Na co se zaměřit
- Duben 2027 termín, který MSCI stanovila pro konzultaci s účastníky trhu ohledně statusu samostatného trhu
- Polovina roku 2027 předběžně plánované načasování samotného přeřazení ze strany poskytovatele indexů
- Bez data schůzka Indonéské burzy cenných papírů s MSCI a další postup regulátora ve třech případech manipulace