周三 Bitcoin 的上涨在很大程度上源于交易者平掉做空它的亏损仓位。据 Decrypt 援引的 CoinGlass 数据，价格突破80,000美元时，约3亿7800万美元的空头头寸在一小时内被清算。
周四，同样的机制反向运转。随着价格下跌，交易所自动平掉保证金不足的多头头寸，这种被迫抛售加剧了跌势。约4亿2800万美元的加密货币多头在一小时内被清算。
关键数据
- 76,500美元 据 Decrypt 报道，Bitcoin 周四的价位，下跌近5%，回落至周三突破的80,000美元之下
- 4亿2800万美元 一小时内被清算的加密货币多头头寸，而周三上涨期间被清算的空头为3亿7800万美元
- 约4% 纳斯达克指数在上午晚些时候交易中的跌幅，接近回调（即较峰值下跌10%）；标普500指数下跌约2.6%
- 约8% 费城半导体指数的跌幅，Tesla 下跌约9.5%
抛售始于芯片制造商，而非加密货币
最先下跌的是半导体和 AI 基础设施类股票。Decrypt 报道称，CoreWeave 和 Nebius 跌幅达两位数，投资者开始质疑大规模 AI 投资的回报。
加密货币随后跟跌。Ethereum 下跌超过5%，其他主要代币跌幅相当，抛售期间排名前100的加密货币中约90%走低。Cointelegraph 将此次行情描述为一次华尔街开盘时的急速抛售，抹去了选举后的涨幅。
政治背景也是其中的一部分。Decrypt 写道，在民主党横扫国会之后，股市周三上涨，原因是市场认为分裂的华盛顿将限制重大政策变化；Bitwise Europe 分析师 Andre Dragosch 称这一横扫结果“基本已被定价”。周四市场则有了不同解读，关注点转向选举结果对数据中心建设的影响。美国至少29个司法管辖区的选民支持限制数据中心开发，但并非每项措施都具有约束力；Decrypt 援引路透社报道称，瑞银认为美国2028年计划新增的数据中心容量中有30%面临可能暂停的风险。
简单来说：当杠杆仓位的保证金耗尽、交易所自动将其平仓时，就会发生清算。这些平仓是市价单，因此每一笔都会加剧正在进行的抛售。这就是为什么始于股市的波动，可能在杠杆容易获得的加密货币市场演变为更快速的波动。
两份报道的共识与分歧
我仔细阅读了两份报道，它们在方向和诱因上一致：选举后的涨幅出现逆转，始于华尔街。但它们给出的数字不同。Decrypt 称 Bitcoin 接近76,500美元，下跌近5%，小时图上抛售跌穿79,000美元，至76,100美元附近。Cointelegraph 则称其下跌6%，跌至七周低点。两者都是在不同时间点获取的盘中数据，均不代表收盘价。
加密货币在本周之前就已承压。Decrypt 报道称，过去一个月市场市值蒸发约3000亿美元，原因包括 AI 支出、借贷成本上升以及上周 Binance 数十亿美元黑客事件的影响。Decrypt 还指出，由于通胀持续，美联储12月再次加息的可能性依然存在，而周五公布的10月就业报告可能改变交易者的仓位布局。
后续关注
- 周五：美国10月就业报告
- 1月：新当选的国会就职，Decrypt 指出，这将使重启陷入停滞的《Clarity Act》（一项拟议的数字资产联邦规则）的努力更加复杂