La hausse du Bitcoin mercredi reposait en grande partie sur des traders qui clôturaient des paris perdants contre lui. Environ 378 millions de dollars de positions courtes ont été liquidés en une heure lorsque le cours a dépassé 80 000 $, selon les données de CoinGlass citées par Decrypt.
Jeudi, le même mécanisme a joué en sens inverse. À mesure que les prix baissaient, les plateformes d’échange ont automatiquement clôturé les positions longues insuffisamment couvertes, et ces ventes forcées ont accentué la baisse. Environ 428 millions de dollars de positions longues crypto ont été liquidés en l’espace d’une heure.
Chiffres clés
- 76 500 $ le niveau du Bitcoin jeudi, en baisse de près de 5 % et de nouveau sous son passage au-dessus de 80 000 $ de mercredi, selon Decrypt
- 428 millions de dollars de positions longues crypto liquidées en une heure, contre 378 millions de dollars de positions courtes liquidées pendant la hausse de mercredi
- Environ 4 % la baisse du Nasdaq en fin de matinée, qui approche d’une correction, soit une chute de 10 % depuis un sommet ; le S&P 500 a perdu environ 2,6 %
- Environ 8 % le recul de l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie, Tesla cédant environ 9,5 %
Les ventes ont commencé chez les fabricants de puces, pas dans la crypto
Les premières pertes sont apparues sur les semi-conducteurs et les valeurs d’infrastructure de l’IA. Decrypt a indiqué que CoreWeave et Nebius avaient enregistré des baisses à deux chiffres et que les investisseurs s’interrogeaient sur la rentabilité des investissements massifs dans l’IA.
La crypto a suivi. L’Ethereum a perdu plus de 5 %, d’autres grands jetons ont reculé dans des proportions comparables, et environ 90 % des 100 premières cryptomonnaies étaient en baisse pendant la vague de ventes. Cointelegraph a décrit le mouvement comme une vague de ventes soudaine à l’ouverture de Wall Street qui a effacé les gains post-électoraux.
Le contexte politique fait partie de l’histoire. Après la victoire des démocrates sur l’ensemble du Congrès, Decrypt a écrit que les actions avaient progressé mercredi, les investisseurs estimant qu’un Washington divisé limiterait les changements politiques majeurs, et que l’analyste de Bitwise Europe Andre Dragosch jugeait cette victoire « largement intégrée dans les cours ». Jeudi a apporté une autre lecture, centrée sur ce que ce résultat signifie pour la construction de centres de données. Les électeurs d’au moins 29 juridictions américaines ont approuvé des restrictions sur le développement de centres de données, même si toutes les mesures ne sont pas contraignantes, et Decrypt a cité un article de Reuters selon lequel UBS estimait que 30 % des ajouts de capacité de centres de données prévus aux États-Unis en 2028 étaient menacés par d’éventuelles pauses.
En clair : une liquidation se produit lorsqu’une position à effet de levier n’a plus de marge suffisante et que la plateforme la clôture automatiquement. Ces clôtures sont des ordres au marché, si bien que chacune s’ajoute aux ventes déjà en cours. C’est pourquoi un mouvement qui commence sur les actions peut se transformer en un mouvement bien plus rapide dans la crypto, où il est facile de recourir à l’effet de levier.
Ce sur quoi les deux sources s’accordent, et où elles divergent
J’ai examiné les deux articles, et ils s’accordent sur la direction et le déclencheur : un renversement des gains post-électoraux, parti de Wall Street. Ils avancent toutefois des chiffres différents. Decrypt a décrit un Bitcoin proche de 76 500 $, en baisse de près de 5 %, avec des ventes passant sous 79 000 $ jusqu’à près de 76 100 $ sur le graphique horaire. Cointelegraph a décrit une chute de 6 % jusqu’à un plus bas de sept semaines. Il s’agit dans les deux cas de relevés intrajournaliers pris à des moments différents, et aucun ne correspond à un cours de clôture.
La crypto était déjà sous pression avant cette semaine. Decrypt a indiqué que le marché avait perdu environ 300 milliards de dollars de valeur au cours du mois précédent, en évoquant les dépenses liées à l’IA, la hausse des coûts d’emprunt et les retombées du piratage de Binance, d’un montant de plusieurs milliards de dollars, la semaine dernière. Decrypt a également noté qu’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre restait envisageable du fait de la persistance de l’inflation, et que le rapport sur l’emploi d’octobre publié vendredi pourrait modifier le positionnement des traders.
À surveiller
- Vendredi : le rapport sur l’emploi américain d’octobre
- Janvier : le Congrès nouvellement élu prend ses fonctions, ce qui, selon Decrypt, complique les efforts pour relancer le Clarity Act, un projet de cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques, actuellement au point mort