水曜日のBitcoinの上昇は、主にBitcoinに対する含み損を抱えた売りポジションをトレーダーが手仕舞ったことで生じたものでした。Decryptが引用したCoinGlassのデータによると、価格が8万ドルを超える中、一時間で約3億7800万ドルのショートポジションが清算されました。
木曜日には、同じ仕組みが逆方向に働きました。価格が下落すると、取引所は証拠金不足のロングポジションを自動的に決済し、その強制的な売りが下落に拍車をかけました。一時間以内に約4億2800万ドルの暗号資産のロングポジションが清算されました。
主な数字
- 7万6500ドル 木曜日のBitcoinの水準。Decryptによると、5%近く下落し、水曜日の8万ドル超えの水準を再び下回りました
- 4億2800万ドル 一時間で清算された暗号資産のロングポジション。水曜日の上昇時に清算されたショートは3億7800万ドルでした
- 約4% 午前遅くの取引でのナスダックの下落率。調整局面（高値から10%の下落）に近づいています。S&P 500は約2.6%下落しました
- 約8% フィラデルフィア半導体指数の下落率。Teslaは約9.5%下落しました
売りは暗号資産ではなく半導体株から始まった
最初に下落したのは半導体とAIインフラ関連銘柄でした。Decryptによると、CoreWeaveとNebiusは二桁の下落となり、投資家はAIへの巨額投資のリターンに疑問を抱いていました。
暗号資産がそれに続きました。Ethereumは5%超下落し、他の主要トークンも同程度下落し、売りの最中には時価総額上位100の暗号資産の約90%が値を下げました。Cointelegraphは、この動きを選挙後の上昇を打ち消すウォール街の取引開始時の急激な売りと表現しました。
政治的な背景もこの動きの一因です。Decryptによると、民主党が議会を制した後、水曜日には、ねじれたワシントンが大きな政策変更を抑えるとの見方から株価が上昇し、Bitwise EuropeのアナリストであるAndre Dragosch氏はこの圧勝を「ほぼ織り込み済み」と評しました。木曜日には異なる解釈が広がり、選挙結果がデータセンター建設に何を意味するかに焦点が移りました。少なくとも米国の29の地域で有権者がデータセンター開発の規制を支持しましたが、すべての措置に拘束力があるわけではありません。またDecryptが引用したロイターの報道によると、UBSは2028年に計画されている米国のデータセンター容量増強の30%が、建設の一時停止の可能性によって危うくなるとみています。
わかりやすく言えば： 清算とは、レバレッジをかけたポジションの証拠金が尽き、取引所がそれを自動的に決済することです。こうした決済は成行注文であるため、一つひとつがすでに進行中の売りに拍車をかけます。株式から始まった動きが、レバレッジを容易にかけられる暗号資産ではるかに速い動きに変わりうるのはこのためです。
二つの報道の一致点と相違点
私は両方の報道を確認しましたが、方向性ときっかけについては一致しています。すなわち、ウォール街から始まった選挙後の上昇の反転です。ただし、示している数字は異なります。DecryptはBitcoinが5%近く下落して7万6500ドル付近にあるとし、時間足チャートでは7万9000ドルを割り込み7万6100ドル付近まで売られたと伝えました。Cointelegraphは6%下落して七週間ぶりの安値をつけたと伝えました。いずれも異なる時点で取られた日中の数値であり、どちらも終値を反映したものではありません。
暗号資産は今週以前からすでに圧力にさらされていました。Decryptによると、市場は前月に約3000億ドルの価値を失っており、その要因としてAI支出、借入コストの上昇、先週の数十億ドル規模のBinanceハッキングの影響を挙げています。Decryptはまた、インフレが続く中で12月の連邦準備制度による追加利上げの可能性がまだ残っていること、そして金曜日の10月の雇用統計がトレーダーのポジションを変える可能性があることも指摘しました。
今後の注目点
- 金曜日： 米国の10月の雇用統計
- 1月： 新たに選出された議会が発足します。Decryptによると、これにより、デジタル資産に関する連邦ルールとして提案され停滞しているClarity Actを復活させる取り組みが複雑になります