Die Rally von Bitcoin am Mittwoch beruhte großenteils darauf, dass Trader verlustreiche Wetten gegen die Kryptowährung schlossen. Etwa 378 Millionen $ an Short-Positionen wurden innerhalb einer Stunde liquidiert, als der Kurs über 80.000 $ stieg, wie aus von Decrypt zitierten Daten von CoinGlass hervorgeht.
Am Donnerstag lief derselbe Mechanismus in die umgekehrte Richtung. Als die Kurse fielen, schlossen die Börsen unterfinanzierte Long-Positionen automatisch, und diese Zwangsverkäufe verstärkten den Rückgang. Rund 428 Millionen $ an Krypto-Longs wurden innerhalb einer Stunde liquidiert.
Die wichtigsten Zahlen
- 76.500 $ Bitcoins Stand am Donnerstag, ein Minus von fast 5 % und wieder unter dem Anstieg über 80.000 $ vom Mittwoch, laut Decrypt
- 428 Millionen $ an Krypto-Long-Positionen, die innerhalb einer Stunde liquidiert wurden, gegenüber 378 Millionen $ an Shorts, die während der Rally am Mittwoch liquidiert wurden
- Etwa 4 % Rückgang des Nasdaq im späten Vormittagshandel, nahe an einer Korrektur, also einem Rückgang um 10 % vom Höchststand; der S&P 500 verlor etwa 2,6 %
- Etwa 8 % Rückgang des Philadelphia Semiconductor Index, Tesla verlor rund 9,5 %
Der Ausverkauf begann bei Chipherstellern, nicht bei Kryptowährungen
Die ersten Verluste gab es bei Halbleiter- und KI-Infrastrukturwerten. Decrypt berichtete, dass CoreWeave und Nebius zweistellig fielen und Anleger die Renditen großer KI-Investitionen infrage stellten.
Kryptowährungen folgten. Ethereum verlor mehr als 5 %, andere große Token fielen in vergleichbarem Umfang, und rund 90 % der Top-100-Kryptowährungen notierten während des Ausverkaufs im Minus. Cointelegraph beschrieb die Bewegung als abrupten Ausverkauf zur Eröffnung der Wall Street, der die Gewinne nach der Wahl zunichtemachte.
Der politische Hintergrund gehört zur Geschichte. Nach dem Sieg der Demokraten in beiden Kammern des Kongresses schrieb Decrypt, die Aktien hätten am Mittwoch zugelegt, weil man erwartete, dass ein geteiltes Washington größere politische Änderungen begrenzen würde, und dass Andre Dragosch, Analyst bei Bitwise Europe, den Wahlsieg als „weitgehend eingepreist“ bezeichnete. Der Donnerstag brachte eine andere Lesart, die sich darauf konzentrierte, was das Ergebnis für den Ausbau von Rechenzentren bedeutet. Wähler in mindestens 29 US-Gebietskörperschaften stimmten für Beschränkungen beim Bau von Rechenzentren, wobei nicht jede Maßnahme bindend ist, und Decrypt zitierte einen Reuters-Bericht, wonach UBS 30 % der für 2028 geplanten Kapazitätserweiterungen von US-Rechenzentren durch mögliche Pausen gefährdet sieht.
Einfach gesagt: Eine Liquidation tritt ein, wenn einer gehebelten Position die Margin ausgeht und die Börse sie automatisch schließt. Diese Schließungen sind Market-Orders, sodass jede einzelne den bereits laufenden Verkaufsdruck verstärkt. Deshalb kann eine Bewegung, die bei Aktien beginnt, zu einer deutlich schnelleren Bewegung bei Kryptowährungen werden, wo man leicht Hebel aufnehmen kann.
Worin sich die beiden Berichte einig sind und wo sie sich unterscheiden
Ich habe beide Berichte durchgesehen, und sie stimmen bei Richtung und Auslöser überein: eine Umkehr der Gewinne nach der Wahl, ausgehend von der Wall Street. Sie nennen dafür unterschiedliche Zahlen. Decrypt beschrieb Bitcoin bei rund 76.500 $, ein Minus von fast 5 %, mit Verkäufen durch die Marke von 79.000 $ bis nahe 76.100 $ im Stundenchart. Cointelegraph beschrieb einen Rückgang um 6 % auf ein Sieben-Wochen-Tief. Beides sind Intraday-Werte zu unterschiedlichen Zeitpunkten, und keiner davon entspricht einem Schlusskurs.
Kryptowährungen standen schon vor dieser Woche unter Druck. Decrypt berichtete, dass der Markt im Vormonat rund 300 Milliarden $ an Wert verloren habe, und verwies auf KI-Ausgaben, steigende Finanzierungskosten und die Folgen des milliardenschweren Binance-Hacks der vergangenen Woche. Decrypt merkte außerdem an, dass eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve im Dezember angesichts anhaltender Inflation weiterhin möglich sei und dass der Arbeitsmarktbericht für Oktober am Freitag die Positionierung der Trader verändern könnte.
Worauf zu achten ist
- Freitag: der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober
- Januar: Der neu gewählte Kongress tritt sein Amt an, was laut Decrypt die Bemühungen erschwert, den ins Stocken geratenen Clarity Act wiederzubeleben, ein vorgeschlagenes bundesweites Regelwerk für digitale Vermögenswerte