En lo que va del mes, Strategy ha gastado mucho más en sus propias acciones preferentes que en Bitcoin: unos $664 millones en recompras de STRC frente a $72.3 millones en 851 monedas, según informó Cointelegraph a partir de los documentos presentados por la empresa.
Es un cambio de hábito para la mayor tenedora corporativa de Bitcoin, que construyó su tesorería vendiendo acciones y deuda convertible y comprando monedas con lo recaudado. La semana del 19 al 25 de octubre no sumó nada a sus reservas y se llevó casi la mitad del efectivo en dólares de la empresa.
Cifras clave
- 848 517 BTC en cartera, sin cambios en la semana, adquiridos por $64.02 mil millones a un promedio de $75 446 por moneda
- $204.9 millones destinados a recomprar 2.07 millones de acciones STRC entre el lunes y el viernes
- $242.4 millones en efectivo en USD al cierre de la semana, alrededor de un 46 % menos que los $447.3 millones anteriores
- $4.83 mil millones de reserva en dólares, sin cambios, que según los informes de la empresa cubre los dividendos preferentes y los intereses de la deuda
El saldo de efectivo cayó casi a la mitad
Strategy dio a conocer los datos de la semana en un documento presentado el lunes ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). No informó operaciones con Bitcoin ni ventas de acciones a través de su programa at-the-market, según Cointelegraph. Decrypt la calificó como la mayor recompra semanal de STRC de la empresa en más de un mes.
El contexto fue un mercado de Bitcoin más débil. La moneda alcanzó $84 777 el miércoles y luego cayó hacia los $80 000, según datos de CoinGecko citados por Cointelegraph, y una ola de ventas el fin de semana la llevó a la parte baja de los $79 000, un nivel que no se veía desde hacía más de un mes. Cotizaba alrededor de $79 992 en la apertura de la bolsa estadounidense el lunes.
Las acciones ordinarias de Strategy cayeron un 2.2 % hasta $142.80 en la preapertura del lunes, mientras que las acciones preferentes STRC bajaron un 0.01 % hasta $99.35, informó Cointelegraph citando a Yahoo Finance.
Por qué recomprar acciones preferentes en lugar de monedas
STRC es una acción preferente con dividendo variable, diseñada para cotizar cerca de su valor nominal de $100, explicó Bitcoin Magazine. Durante las recientes oscilaciones del mercado, las acciones han cotizado por debajo de ese nivel. Retirar $100 de valor declarado por $86.52 elimina una parte del derecho preferente mayor que el efectivo que cuesta, lo que aumenta la cantidad de Bitcoin por acción ordinaria.
En pocas palabras: una acción preferente es un derecho que se sitúa por delante de los accionistas ordinarios y paga un dividendo fijo o variable antes de que ellos reciban nada. Cuando una empresa recompra ese derecho por menos de su valor nominal, el conjunto de activos que respalda cada acción ordinaria restante crece un poco. Aquí ese conjunto es Bitcoin, y por eso las empresas de tesorería vigilan la diferencia entre el precio de la acción preferente y su valor a la par.
No es la primera pausa. Bitcoin Magazine señala que la empresa ha detenido sus compras varias veces este año, incluido un periodo en el que vendió Bitcoin tras cinco semanas sin comprar. En septiembre recompró $176 millones de STRC en una sola semana y amplió el tamaño de su programa de recompra de valores de crédito digital de $1 mil millones a $2 mil millones.
Lo que no dicen los documentos
Ninguno de los informes que leí ofrece un calendario para reanudar las compras de Bitcoin; Bitcoin Magazine afirma claramente que la empresa no ha ofrecido ninguno. CryptoSlate informó que la racha de compras terminó tras cinco semanas consecutivas y que las recompras acumuladas de STRC ya superan los $2 mil millones.
Otras empresas de tesorería hicieron lo contrario esa misma semana. CryptoSlate informó que Strive gastó $511 millones en Bitcoin, lo que elevó sus tenencias a unos 43 000 BTC.
A los niveles actuales, la posición sigue en ganancias. The Block situó las tenencias de Strategy en aproximadamente el 4 % del límite total de suministro de Bitcoin, con unos $3.9 mil millones en ganancias no realizadas frente al costo promedio de $75 446.