Dall’inizio del mese Strategy ha speso molto più per le proprie azioni privilegiate che per Bitcoin: circa $664 milioni in riacquisti di STRC contro $72,3 milioni per 851 monete, ha riportato Cointelegraph sulla base dei documenti depositati dalla società.
È un cambio di abitudini per il maggiore detentore societario di Bitcoin, che ha costruito la sua tesoreria vendendo azioni e debito convertibile e acquistando monete con i proventi. La settimana dal 19 al 25 ottobre non ha aggiunto nulla alla riserva e ha fatto uscire quasi metà della liquidità in dollari della società.
I numeri chiave
- 848.517 BTC detenuti, invariati nella settimana, acquistati per $64,02 miliardi a una media di $75.446 per moneta
- $204,9 milioni spesi per riacquistare 2,07 milioni di azioni STRC tra lunedì e venerdì
- $242,4 milioni in liquidità in USD a fine settimana, in calo di circa il 46% da $447,3 milioni
- $4,83 miliardi di riserva in dollari, invariata, che secondo i rendiconti della società copre i dividendi delle privilegiate e gli interessi sul debito
La liquidità è scesa di quasi la metà
Strategy ha comunicato i dati della settimana in un documento depositato lunedì presso la Securities and Exchange Commission statunitense. Secondo Cointelegraph, non ha registrato transazioni in Bitcoin né vendite di azioni tramite il suo programma at-the-market. Decrypt lo ha definito il maggiore riacquisto settimanale di STRC della società da oltre un mese.
Sullo sfondo c’era un mercato di Bitcoin più debole. La moneta ha raggiunto $84.777 mercoledì per poi scendere verso $80.000, secondo dati CoinGecko citati da Cointelegraph, con un’ondata di vendite nel fine settimana che l’ha portata poco sopra $79.000, un livello che non si vedeva da oltre un mese. All’apertura dei mercati azionari statunitensi di lunedì era scambiata intorno a $79.992.
Le azioni ordinarie di Strategy sono scese del 2,2% a $142,80 nel pre-mercato di lunedì, mentre le azioni privilegiate STRC hanno ceduto lo 0,01% a $99,35, ha riportato Cointelegraph citando Yahoo Finance.
Perché riacquistare azioni privilegiate invece di monete
STRC è un’azione privilegiata a dividendo variabile, pensata per essere scambiata vicino al valore nominale di $100, ha spiegato Bitcoin Magazine. Durante le recenti oscillazioni del mercato le azioni sono state scambiate sotto quel livello. Ritirare $100 di valore dichiarato per $86,52 elimina una quota del diritto privilegiato superiore alla liquidità che costa, il che aumenta i Bitcoin detenuti per azione ordinaria.
In parole semplici: un’azione privilegiata è un diritto che ha la precedenza sugli azionisti ordinari e paga un dividendo fisso o variabile prima che questi ricevano qualcosa. Quando una società riacquista quel diritto a meno del suo valore nominale, la massa di attività dietro ogni azione ordinaria rimanente cresce un po’. Qui quella massa è in Bitcoin, ed è per questo che le società di tesoreria osservano la differenza tra il prezzo delle privilegiate e la pari.
Non è la prima pausa. Bitcoin Magazine osserva che la società ha sospeso gli acquisti diverse volte quest’anno, incluso un periodo in cui ha venduto Bitcoin dopo cinque settimane senza acquisti. A settembre ha riacquistato $176 milioni di STRC in una sola settimana e ha portato la dimensione del suo programma di riacquisto di titoli di credito digitale da $1 miliardo a $2 miliardi.
Cosa non dicono i documenti
Nessuno dei resoconti che ho letto indica una tempistica per la ripresa degli acquisti di Bitcoin; Bitcoin Magazine afferma chiaramente che la società non ne ha fornita alcuna. CryptoSlate ha riportato che la serie di acquisti si è interrotta dopo cinque settimane consecutive e che i riacquisti cumulativi di STRC superano ora $2 miliardi.
Altre società di tesoreria si sono mosse in direzione opposta nella stessa settimana. CryptoSlate ha riportato che Strive ha speso $511 milioni in Bitcoin, portando le sue disponibilità a circa 43.000 BTC.
Ai livelli attuali la posizione è ancora in attivo. The Block ha stimato le disponibilità di Strategy a circa il 4% dell’offerta massima totale di Bitcoin, con circa $3,9 miliardi di plusvalenze sulla carta rispetto al costo medio di $75.446.