W tym miesiącu Strategy wydała dotąd znacznie więcej na własne akcje uprzywilejowane niż na Bitcoina: około 664 mln USD na odkup STRC wobec 72,3 mln USD na 851 monet, jak poinformował Cointelegraph, powołując się na dokumenty spółki.
To zmiana nawyków największego korporacyjnego posiadacza Bitcoina, który budował swoje rezerwy, sprzedając akcje i dług zamienny, a za uzyskane środki kupując monety. Tydzień od 19 do 25 października nie powiększył zasobów, a z kasy spółki wypłynęła prawie połowa gotówki w dolarach.
Kluczowe liczby
- 848 517 BTC w posiadaniu, bez zmian w skali tygodnia, kupione za 64,02 mld USD po średniej cenie 75 446 USD za monetę
- 204,9 mln USD wydane od poniedziałku do piątku na odkup 2,07 mln akcji STRC
- 242,4 mln USD gotówki w USD na koniec tygodnia, o około 46% mniej niż 447,3 mln USD
- 4,83 mld USD rezerwy dolarowej, bez zmian, która według raportów spółki pokrywa dywidendy od akcji uprzywilejowanych i odsetki od długu
Saldo gotówkowe spadło prawie o połowę
Strategy ujawniła dane za ten tydzień w poniedziałkowym zgłoszeniu do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Według Cointelegraph spółka nie zgłosiła żadnych transakcji w Bitcoinie ani sprzedaży akcji w ramach programu at-the-market. Decrypt określił to jako największy tygodniowy odkup STRC przez spółkę od ponad miesiąca.
Tłem był słabszy rynek Bitcoina. Według danych CoinGecko cytowanych przez Cointelegraph moneta osiągnęła w środę 84 777 USD, a następnie spadła w okolice 80 000 USD, zaś weekendowa wyprzedaż sprowadziła ją do poziomu nieco powyżej 79 000 USD, niewidzianego od ponad miesiąca. Na otwarciu amerykańskiej sesji akcji w poniedziałek notowano ją w okolicach 79 992 USD.
Akcje zwykłe Strategy spadły w poniedziałkowym handlu przedsesyjnym o 2,2% do 142,80 USD, a akcje uprzywilejowane STRC lekko straciły 0,01%, do 99,35 USD, podał Cointelegraph, powołując się na Yahoo Finance.
Dlaczego odkup akcji uprzywilejowanych zamiast monet
STRC to akcje uprzywilejowane o zmiennej dywidendzie, zaprojektowane tak, by były notowane blisko wartości nominalnej 100 USD, wyjaśnił Bitcoin Magazine. Podczas niedawnych wahań rynku akcje te notowano poniżej tego poziomu. Umorzenie 100 USD wartości nominalnej za 86,52 USD usuwa więcej roszczeń uprzywilejowanych, niż kosztuje gotówką, co zwiększa ilość Bitcoina przypadającą na jedną akcję zwykłą.
Mówiąc prościej: akcja uprzywilejowana to roszczenie stojące przed zwykłymi akcjonariuszami, z którego wypłacana jest stała lub zmienna dywidenda, zanim oni cokolwiek otrzymają. Gdy spółka odkupuje to roszczenie poniżej wartości nominalnej, pula aktywów przypadająca na każdą pozostałą akcję zwykłą nieco rośnie. Tutaj tą pulą jest Bitcoin, dlatego spółki trzymające rezerwy w kryptowalutach obserwują różnicę między ceną akcji uprzywilejowanych a wartością nominalną.
To nie pierwsza przerwa. Bitcoin Magazine zauważa, że spółka kilkakrotnie w tym roku wstrzymywała zakupy, w tym w okresie, w którym sprzedała Bitcoina po pięciu tygodniach bez zakupów. We wrześniu w ciągu jednego tygodnia odkupiła STRC za 176 mln USD i zwiększyła program odkupu cyfrowych papierów dłużnych z 1 mld USD do 2 mld USD.
Czego nie mówią dokumenty
Żaden z przeczytanych przeze mnie raportów nie podaje harmonogramu wznowienia zakupów Bitcoina; Bitcoin Magazine wprost stwierdza, że spółka go nie przedstawiła. CryptoSlate podał, że seria zakupów zakończyła się po pięciu kolejnych tygodniach, a łączna wartość odkupu STRC przekracza już 2 mld USD.
Inne spółki trzymające rezerwy w kryptowalutach postąpiły w tym samym tygodniu odwrotnie. Według CryptoSlate Strive wydała 511 mln USD na Bitcoina, zwiększając swoje zasoby do około 43 000 BTC.
Przy obecnych poziomach pozycja wciąż jest na plusie. The Block oszacował zasoby Strategy na około 4% maksymalnej całkowitej podaży Bitcoina, z niezrealizowanymi zyskami rzędu 3,9 mld USD w stosunku do średniego kosztu 75 446 USD.