Até agora neste mês, a Strategy gastou muito mais com suas próprias ações preferenciais do que com Bitcoin: cerca de $664 milhões em recompras de STRC contra $72,3 milhões em 851 moedas, segundo o Cointelegraph, com base nos documentos da empresa.
Trata-se de uma mudança de hábito para a maior detentora corporativa de Bitcoin, que construiu sua tesouraria vendendo ações e dívida conversível e comprando moedas com os recursos. A semana de 19 a 25 de outubro não acrescentou nada ao estoque e levou embora quase metade do caixa em dólares da empresa.
Números principais
- 848.517 BTC em carteira, sem alteração na semana, comprados por $64,02 bilhões a um preço médio de $75.446 por moeda
- $204,9 milhões gastos na recompra de 2,07 milhões de ações STRC entre segunda e sexta-feira
- $242,4 milhões em caixa em USD no fim da semana, queda de cerca de 46% em relação a $447,3 milhões
- $4,83 bilhões de reserva em dólares, sem alteração, que segundo os relatórios da empresa cobre dividendos preferenciais e juros da dívida
O saldo de caixa caiu quase pela metade
A Strategy divulgou os dados da semana em um documento entregue na segunda-feira à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). A empresa não informou transações com Bitcoin nem vendas de ações por meio de seu programa at-the-market, segundo o Cointelegraph. O Decrypt classificou a operação como a maior recompra semanal de STRC da empresa em mais de um mês.
O pano de fundo foi um mercado de Bitcoin mais fraco. A moeda chegou a $84.777 na quarta-feira e depois recuou para perto de $80.000, segundo dados da CoinGecko citados pelo Cointelegraph, com uma onda de vendas no fim de semana levando-a à faixa baixa dos $79.000, nível não visto havia mais de um mês. Ela era negociada a cerca de $79.992 na abertura do mercado acionário dos EUA na segunda-feira.
As ações ordinárias da Strategy caíam 2,2%, para $142,80, no pré-mercado de segunda-feira, enquanto as ações preferenciais STRC recuavam levemente 0,01%, para $99,35, informou o Cointelegraph, citando o Yahoo Finance.
Por que recomprar ações preferenciais em vez de moedas
A STRC é uma ação preferencial com dividendo variável, criada para ser negociada perto de seu valor de face de $100, explicou a Bitcoin Magazine. Durante as recentes oscilações do mercado, as ações foram negociadas abaixo desse nível. Retirar $100 de valor nominal por $86,52 elimina uma parcela do direito preferencial maior do que o caixa que custa, o que aumenta a quantidade de Bitcoin por ação ordinária.
Em palavras simples: uma ação preferencial é um direito que fica à frente dos acionistas ordinários e paga um dividendo fixo ou variável antes que eles recebam qualquer coisa. Quando uma empresa recompra esse direito por menos que seu valor de face, a pilha de ativos por trás de cada ação ordinária restante fica um pouco maior. Aqui, a pilha é Bitcoin, e é por isso que as empresas de tesouraria acompanham a diferença entre o preço da ação preferencial e o valor nominal.
Não é a primeira pausa. A Bitcoin Magazine observa que a empresa interrompeu as compras várias vezes neste ano, incluindo um período em que vendeu Bitcoin após cinco semanas sem comprar. Em setembro, recomprou $176 milhões de STRC em uma única semana e ampliou o tamanho de seu programa de recompra de títulos de crédito digital de $1 bilhão para $2 bilhões.
O que os documentos não dizem
Nenhuma das reportagens que li apresenta um cronograma para a retomada das compras de Bitcoin; a Bitcoin Magazine afirma claramente que a empresa não ofereceu nenhum. O CryptoSlate informou que a sequência de compras terminou após cinco semanas consecutivas e que as recompras acumuladas de STRC já superam $2 bilhões.
Outras empresas de tesouraria seguiram o caminho oposto na mesma semana. O CryptoSlate informou que a Strive gastou $511 milhões em Bitcoin, elevando suas reservas para cerca de 43.000 BTC.
Nos níveis atuais, a posição ainda está no lucro. O The Block estimou as reservas da Strategy em cerca de 4% do limite total de oferta de Bitcoin, com cerca de $3,9 bilhões em ganhos contábeis em relação ao custo médio de $75.446.