Sepanjang bulan ini, Strategy telah mengeluarkan dana jauh lebih besar untuk saham preferennya sendiri dibandingkan untuk Bitcoin: sekitar $664 juta untuk buyback STRC berbanding $72,3 juta untuk 851 koin, demikian dilaporkan Cointelegraph berdasarkan dokumen yang diajukan perusahaan.
Ini merupakan perubahan kebiasaan bagi pemegang Bitcoin korporat terbesar, yang membangun cadangannya dengan menjual saham dan utang konversi lalu membeli koin dengan hasilnya. Pekan 19 hingga 25 Oktober tidak menambah apa pun ke simpanan tersebut, dan hampir separuh kas dolar perusahaan keluar.
Angka-angka utama
- 848.517 BTC dimiliki, tidak berubah dalam sepekan, dibeli seharga $64,02 miliar dengan rata-rata $75.446 per koin
- $204,9 juta dikeluarkan untuk membeli kembali 2,07 juta saham STRC antara Senin dan Jumat
- $242,4 juta dalam USD Cash pada akhir pekan, turun sekitar 46% dari $447,3 juta
- $4,83 miliar cadangan dolar, tidak berubah, yang menurut laporan perusahaan menutup dividen saham preferen dan bunga utang
Saldo kas turun hampir separuh
Strategy mengungkapkan aktivitas pekan tersebut dalam dokumen yang diajukan pada hari Senin kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Perusahaan melaporkan tidak ada transaksi Bitcoin dan tidak ada penjualan saham melalui program at-the-market-nya, menurut Cointelegraph. Decrypt menyebutnya sebagai buyback STRC mingguan terbesar perusahaan dalam lebih dari sebulan.
Latar belakangnya adalah pasar Bitcoin yang melemah. Koin tersebut mencapai $84.777 pada hari Rabu lalu turun ke kisaran $80.000, menurut data CoinGecko yang dikutip Cointelegraph, dengan aksi jual akhir pekan membawanya ke level rendah $79.000-an, level yang tidak terlihat dalam lebih dari sebulan. Bitcoin diperdagangkan di sekitar $79.992 saat pembukaan pasar saham AS hari Senin.
Saham biasa Strategy turun 2,2% menjadi $142,80 dalam perdagangan pra-pasar hari Senin, sementara saham preferen STRC turun tipis 0,01% menjadi $99,35, lapor Cointelegraph dengan mengutip Yahoo Finance.
Mengapa membeli kembali saham preferen alih-alih koin
STRC adalah saham preferen dengan dividen variabel, yang dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai nominalnya sebesar $100, jelas Bitcoin Magazine. Selama gejolak pasar belakangan ini, saham tersebut diperdagangkan di bawah level itu. Menghapus nilai nominal $100 dengan biaya $86,52 mengurangi klaim preferen lebih banyak daripada kas yang dikeluarkan, sehingga meningkatkan jumlah Bitcoin per saham biasa.
Secara sederhana: saham preferen adalah klaim yang berada di depan pemegang saham biasa, yang membayar dividen tetap atau variabel sebelum mereka menerima apa pun. Ketika perusahaan membeli kembali klaim tersebut di bawah nilai nominalnya, tumpukan aset di balik setiap saham biasa yang tersisa menjadi sedikit lebih besar. Di sini tumpukan itu berupa Bitcoin, itulah sebabnya perusahaan treasury memperhatikan selisih antara harga saham preferen dan nilai nominalnya.
Ini bukan jeda pertama. Bitcoin Magazine mencatat perusahaan telah beberapa kali menghentikan pembelian tahun ini, termasuk satu periode ketika perusahaan menjual Bitcoin setelah lima pekan tanpa membeli. Pada bulan September, perusahaan membeli kembali STRC senilai $176 juta dalam satu pekan dan menaikkan ukuran program pembelian kembali sekuritas kredit digitalnya dari $1 miliar menjadi $2 miliar.
Apa yang tidak disebutkan dalam dokumen
Tidak satu pun laporan yang saya baca memberikan jadwal dimulainya kembali pembelian Bitcoin; Bitcoin Magazine menyatakan dengan jelas bahwa perusahaan tidak memberikan jadwal apa pun. CryptoSlate melaporkan bahwa rangkaian pembelian berakhir setelah lima pekan berturut-turut, dan bahwa total kumulatif pembelian kembali STRC kini melampaui $2 miliar.
Perusahaan treasury lain mengambil arah berlawanan pada pekan yang sama. CryptoSlate melaporkan bahwa Strive menghabiskan $511 juta untuk Bitcoin, sehingga kepemilikannya naik menjadi sekitar 43.000 BTC.
Pada level saat ini, posisi tersebut masih untung. The Block memperkirakan kepemilikan Strategy sekitar 4% dari batas total pasokan Bitcoin, dengan keuntungan di atas kertas sekitar $3,9 miliar terhadap biaya rata-rata $75.446.