Google, platformundaki arama sorgularının büyümesinin son beş yılın en güçlü seviyesinde olduğunu açıkladı. Bu sorgulardan elde edilen gelir ise %12 arttı.
Piyasanın tepki verdiği şey, kullanım ile para arasındaki bu farktı. CNBC’nin aktardığına göre, tüm kalemlerde beklentilerin altında kalan sonuçların ardından Alphabet hisseleri mesai sonrası işlemlerde yaklaşık %10 düştü.
Temel rakamlar
- Üçüncü çeyrekte 63 milyar $ arama ve diğer gelirler; bir önceki yıla göre %12 artış ve üst üste ikinci çeyrekte tahminlerin altında
- %12 arama geliri büyümesi; ikinci çeyrekte %17, ilk çeyrekte %19 idi
- 31 milyar $ Google Cloud geliri; bir önceki yılın iki katından fazla
- Çeyrek için 9 milyar $ negatif serbest nakit akışı; tahmin edilen açığın üç katı
Üç çeyrektir yavaşlayan arama büyümesi
Göz ardı edilmesi zor olan kısım yavaşlamanın kendisi: %19, ardından %17, ardından %12. Alphabet yöneticileri, dönemdeki yavaşlamanın arkasındaki en büyük etkenin döviz kurları olduğunu ve kur etkisinin dördüncü çeyrekte daha büyük olacağını söyledi.
Her iki haberi de inceledim; nedende değil, çerçevede hemfikirler. MarketWatch, bulut gelirinin iki katına çıkmasının, yapay zekânın şirketin arama sorgularından para kazanma becerisine zarar verdiğinden endişe eden yatırımcıları yatıştırmaya yetmediğini yazdı. CNBC ise bir değişimin ilk işaretlerinin görülmeye başladığını aktarırken aramanın hâlâ çok büyük bir iş olduğunu belirtti.
Basitçe söylemek gerekirse: Google arama gelirinin büyük bölümünü sonuçların yanında gösterilen reklamlardan elde eder; yani reklamverenler, insanlar tıkladığında ödeme yapar. Biri sonuç sayfasında gezinmek yerine bir yapay zekâ asistanına soru sorarsa, sorgu yine gerçekleşir ancak ona bağlı ücretli tıklama sayısı azalır. Sorgu büyümesi ile gelir büyümesinin birbirinden ayrışabilmesinin nedeni budur.
Google’ın kendi açıklamasına göre yapay zekâ reklam işine yardımcı oluyor. İş Direktörü Philipp Schindler, kazanç toplantısında Gemini modellerinin şirketin reklam altyapısı genelinde devreye alındığını, çeyreğin kendi ifadesiyle ürün listeleme reklamlarında son on yılın en büyük güncellemesini getirdiğini ve reklamverenlerin Gemini’yi kullanarak 1,5 milyardan fazla kampanya öğesi oluşturduğunu, bunun bir önceki yıla göre yedi kattan fazla artış olduğunu söyledi.
D.A. Davidson analisti Gil Luria, CNBC’ye e-postayla yaptığı açıklamada yatırımcıların artık arama, YouTube ve aboneliklerdeki beklenti altı sonuçların yapay zekânın nihayet Google’a ulaştığına işaret ettiğinden endişe edeceğini söyledi; bununla birlikte tek bir çeyreğe dayanarak sonuca varmakta acele etmeyeceğini ekledi.
Bulut ikiye katlandı, nakit ise çıktı
Google Cloud geliri iki katından fazla artarak yaklaşık 31 milyar $’a ulaştı ve sözleşmeye bağlanmış iş birikimi yaklaşık 560 milyar $’a çıktı. Yönetim, bu birikimin yarısından biraz fazlasının önümüzdeki 24 ay içinde gelir olarak kaydedilmesini beklediğini söyledi.
Nakdin önce çıkmasının nedeni bu birikim için yapılan yatırımdır. Alphabet, 2026 yılı tamamı için 195 milyar $ ile 205 milyar $ arasındaki sermaye harcaması aralığını korudu ve harcamaların 2027’de daha da artacağını söyledi. Bunun bir kısmı, şirketin ikinci çeyrekte dış müşterilere satmaya başladığı kendi yapay zekâ çipleri olan tensör işlem birimlerine gidiyor.
Finans Direktörü Anat Ashkenazi toplantıda, müşterilere bu sistemler için fatura kesilmeden önceki boşluğu anlatırken “Nakdin çıktığını görüyorsunuz ve stok tabanımızı oluşturuyoruz” dedi.
Çeyrekte serbest nakit akışı, tahmin edilen açığın üç katı olan eksi 9 milyar $ oldu; serbest nakit akışı ikinci çeyrekte halka açık bir şirket olarak ilk kez 5,9 milyar $ ile negatife dönmüştü.
Karşılaştırma için, CNBC’ye göre Microsoft aynı akşam Azure gelirinin bir önceki yıla göre %48 artarak 33,2 milyar $’a yükseldiğini açıkladı.