Google meldde dat de groei van het aantal zoekopdrachten op zijn platform de sterkste was in vijf jaar. De inkomsten uit die zoekopdrachten stegen met 12%.
Op die kloof tussen gebruik en geld reageerde de markt. Het aandeel Alphabet daalde ongeveer 10% in de nabeurshandel nadat de resultaten over de hele linie tegenvielen, meldde CNBC.
Belangrijkste cijfers
- $63 miljard inkomsten uit zoeken en overige diensten in het derde kwartaal, 12% meer dan een jaar eerder en voor het tweede kwartaal op rij onder de verwachtingen
- 12% groei van de zoekinkomsten, tegenover 17% in het tweede kwartaal en 19% in het eerste
- $31 miljard omzet van Google Cloud, meer dan het dubbele van een jaar eerder
- $9 miljard negatieve vrije kasstroom over het kwartaal, drie keer het verwachte tekort
Drie kwartalen van vertragende zoekgroei
De vertraging is het deel dat moeilijk weg te wuiven is: 19%, dan 17%, dan 12%. Bestuurders van Alphabet noemden wisselkoersen de grootste factor achter de vertraging in deze periode en zeiden dat het valuta-effect in het vierde kwartaal groter zou zijn.
Ik heb beide verslagen doorgenomen, en ze zijn het eens over de invalshoek, niet over de oorzaak. MarketWatch schreef dat een verdubbeling van de cloudomzet niet genoeg was om beleggers gerust te stellen die vrezen dat AI het vermogen van het bedrijf aantast om geld te verdienen aan zoekopdrachten. CNBC meldde dat er vroege tekenen van een verschuiving zichtbaar worden, maar merkte op dat zoeken nog altijd een zeer groot bedrijfsonderdeel is.
Eenvoudig gezegd: Google verdient het grootste deel van zijn zoekinkomsten met advertenties naast de resultaten, dus adverteerders betalen wanneer mensen klikken. Als iemand een vraag aan een AI-assistent stelt in plaats van door een resultatenpagina te scrollen, vindt de zoekopdracht nog steeds plaats, maar zijn er minder betaalde klikken aan verbonden. Daarom kunnen de groei van zoekopdrachten en de groei van de inkomsten uit elkaar lopen.
Google stelt zelf dat AI het advertentiebedrijf helpt. Chief Business Officer Philipp Schindler zei tijdens de toelichting op de cijfers dat Gemini-modellen in de hele advertentie-infrastructuur van het bedrijf worden ingezet, dat het kwartaal wat hij de grootste update van productvermeldingsadvertenties in tien jaar noemde opleverde, en dat adverteerders Gemini gebruikten om meer dan 1,5 miljard campagne-elementen te genereren, meer dan zeven keer zoveel als een jaar eerder.
Gil Luria, analist bij D.A. Davidson, schreef CNBC per e-mail dat beleggers nu zullen vrezen dat de tegenvallers bij zoeken, YouTube en abonnementen erop wijzen dat AI Google eindelijk raakt, maar voegde eraan toe dat hij op basis van één kwartaal geen overhaaste conclusies zou trekken.
Cloud verdubbeld, en het geld ging de deur uit
De omzet van Google Cloud verdubbelde ruimschoots tot bijna $31 miljard, en de orderportefeuille van gecontracteerd werk bereikte ongeveer $560 miljard. Het management zei te verwachten dat iets meer dan de helft daarvan in de komende 24 maanden wordt verantwoord.
De opbouw voor die orderportefeuille is de reden dat het geld eerst wegvloeit. Alphabet handhaafde zijn bandbreedte voor kapitaaluitgaven over heel 2026 van $195 miljard tot $205 miljard en zei dat de uitgaven in 2027 verder zouden stijgen. Een deel gaat naar tensor processing units, de eigen AI-chips van het bedrijf, die het in het tweede kwartaal aan externe klanten begon te verkopen.
‘Je ziet geld wegvloeien en we bouwen de voorraadbasis op’, zei CFO Anat Ashkenazi tijdens de toelichting, over de periode voordat klanten voor die systemen worden gefactureerd.
De vrije kasstroom was negatief met $9 miljard over het kwartaal, drie keer het verwachte tekort, nadat die in het tweede kwartaal voor het eerst als beursgenoteerd bedrijf negatief was geworden, met $5,9 miljard.
Ter vergelijking: Microsoft meldde dezelfde avond dat de omzet van Azure met 48% op jaarbasis steeg tot $33,2 miljard, aldus CNBC.