Google menyatakan bahwa pertumbuhan kueri pencarian di platformnya merupakan yang terkuat dalam lima tahun. Pendapatan dari kueri tersebut tumbuh 12%.
Kesenjangan antara penggunaan dan uang itulah yang direspons pasar. Saham Alphabet turun sekitar 10% dalam perdagangan setelah jam bursa setelah laba yang meleset dari perkiraan di semua lini, lapor CNBC.
Angka utama
- $63 miliar pendapatan pencarian dan lainnya pada kuartal ketiga, naik 12% dibandingkan tahun sebelumnya dan di bawah perkiraan untuk kuartal kedua berturut-turut
- 12% pertumbuhan pendapatan pencarian, turun dari 17% pada kuartal kedua dan 19% pada kuartal pertama
- $31 miliar pendapatan Google Cloud, lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya
- $9 miliar arus kas bebas negatif untuk kuartal ini, tiga kali lipat dari defisit yang diperkirakan
Tiga kuartal pertumbuhan pencarian yang melambat
Perlambatan inilah bagian yang sulit diabaikan: 19%, lalu 17%, lalu 12%. Para eksekutif Alphabet mengatakan bahwa nilai tukar mata uang asing merupakan faktor terbesar di balik perlambatan pada periode tersebut, dan mengatakan bahwa dampak mata uang akan lebih besar pada kuartal keempat.
Saya menelaah kedua laporan tersebut, dan keduanya sepakat mengenai pembingkaiannya, bukan penyebabnya. MarketWatch menulis bahwa pendapatan cloud yang berlipat ganda tidak cukup untuk menenangkan investor yang khawatir bahwa AI merugikan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan uang dari kueri pencarian. CNBC melaporkan bahwa tanda-tanda awal pergeseran mulai muncul, sambil mencatat bahwa pencarian tetap merupakan bisnis yang sangat besar.
Secara sederhana: Google memperoleh sebagian besar uang pencariannya dari iklan yang ditampilkan di samping hasil pencarian, sehingga pengiklan membayar ketika orang mengklik. Jika seseorang mengajukan pertanyaan kepada asisten AI alih-alih menggulir halaman hasil, kuerinya tetap terjadi tetapi klik berbayar yang menyertainya lebih sedikit. Itulah sebabnya pertumbuhan kueri dan pertumbuhan pendapatan dapat bergerak terpisah.
Menurut versi Google sendiri, AI membantu bisnis iklannya. Chief Business Officer Philipp Schindler mengatakan dalam panggilan laporan laba bahwa model Gemini sedang diterapkan di seluruh infrastruktur iklan perusahaan, bahwa kuartal ini menghadirkan apa yang ia sebut pembaruan terbesar untuk iklan daftar produk dalam satu dekade, dan bahwa pengiklan menggunakan Gemini untuk menghasilkan lebih dari 1,5 miliar aset kampanye, naik lebih dari tujuh kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya.
Gil Luria, analis di D.A. Davidson, mengatakan kepada CNBC melalui email bahwa investor kini akan khawatir bahwa hasil yang meleset di pencarian, YouTube, dan langganan menandakan AI akhirnya menjangkau Google, sambil menambahkan bahwa ia tidak akan terburu-buru menarik kesimpulan berdasarkan satu kuartal.
Cloud berlipat ganda, dan kas mengalir keluar
Pendapatan Google Cloud naik lebih dari dua kali lipat menjadi hampir $31 miliar, dan backlog pekerjaan yang telah dikontrak mencapai sekitar $560 miliar. Manajemen mengatakan pihaknya memperkirakan sedikit lebih dari separuh backlog tersebut akan diakui dalam 24 bulan ke depan.
Pembangunan untuk memenuhi backlog itulah yang membuat kas keluar lebih dulu. Alphabet mempertahankan kisaran belanja modal setahun penuh 2026 sebesar $195 miliar hingga $205 miliar dan mengatakan bahwa belanja akan naik lebih lanjut pada 2027. Sebagian di antaranya dialokasikan untuk tensor processing unit, cip AI milik perusahaan sendiri, yang mulai dijualnya kepada pelanggan eksternal pada kuartal kedua.
“Anda melihat kas keluar dan kami sedang membangun basis persediaan,” kata CFO Anat Ashkenazi dalam panggilan tersebut, menggambarkan jeda sebelum pelanggan ditagih untuk sistem-sistem tersebut.
Arus kas bebas negatif $9 miliar untuk kuartal ini, tiga kali lipat dari defisit yang diperkirakan, setelah menjadi negatif untuk pertama kalinya sebagai perusahaan publik pada kuartal kedua sebesar $5,9 miliar.
Sebagai perbandingan, Microsoft melaporkan pada malam yang sama bahwa pendapatan Azure naik 48% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $33,2 miliar, menurut CNBC.