Google dijo que el crecimiento de las consultas de búsqueda en su plataforma fue el más fuerte en cinco años. Los ingresos generados por esas consultas crecieron un 12 %.
Esa brecha entre el uso y el dinero es a lo que reaccionó el mercado. Las acciones de Alphabet cayeron cerca de un 10 % en las operaciones fuera de horario tras unos resultados inferiores a lo esperado en todos los frentes, informó CNBC.
Cifras clave
- $63 mil millones en ingresos de búsqueda y otros en el tercer trimestre, un 12 % más que un año antes y por debajo de las estimaciones por segundo trimestre consecutivo
- 12 % de crecimiento de los ingresos por búsquedas, frente al 17 % del segundo trimestre y el 19 % del primero
- $31 mil millones en ingresos de Google Cloud, más del doble que un año antes
- $9 mil millones de flujo de caja libre negativo en el trimestre, el triple del déficit estimado
Tres trimestres de desaceleración en búsquedas
La desaceleración es lo difícil de pasar por alto: 19 %, luego 17 %, luego 12 %. Los directivos de Alphabet dijeron que el tipo de cambio fue el principal factor detrás de la desaceleración en el periodo, y que el efecto cambiario sería mayor en el cuarto trimestre.
Revisé ambos informes, y coinciden en el enfoque más que en la causa. MarketWatch escribió que la duplicación de los ingresos de la nube no bastó para tranquilizar a los inversionistas preocupados de que la IA esté afectando la capacidad de la compañía de ganar dinero con las consultas de búsqueda. CNBC informó que están apareciendo señales tempranas de un cambio, aunque señaló que la búsqueda sigue siendo un negocio muy grande.
En pocas palabras: Google obtiene la mayor parte de su dinero de búsqueda de los anuncios que se muestran junto a los resultados, de modo que los anunciantes pagan cuando la gente hace clic. Si alguien le hace una pregunta a un asistente de IA en lugar de recorrer una página de resultados, la consulta sigue ocurriendo, pero lleva asociados menos clics pagados. Por eso el crecimiento de las consultas y el de los ingresos pueden separarse.
La versión de la propia Google es que la IA está ayudando al negocio publicitario. El director de negocios, Philipp Schindler, dijo en la conferencia de resultados que los modelos Gemini se están implementando en toda la infraestructura publicitaria de la compañía, que el trimestre trajo lo que calificó como la mayor actualización de los anuncios de listado de productos en una década, y que los anunciantes usaron Gemini para generar más de 1.5 mil millones de recursos de campaña, más de siete veces que un año antes.
Gil Luria, analista de D.A. Davidson, dijo a CNBC por correo electrónico que los inversionistas ahora temerán que los resultados por debajo de lo esperado en búsqueda, YouTube y suscripciones indiquen que la IA finalmente está alcanzando a Google, aunque añadió que no se apresuraría a sacar conclusiones con base en un solo trimestre.
La nube se duplicó y el efectivo salió
Los ingresos de Google Cloud se duplicaron con creces hasta casi $31 mil millones, y la cartera de trabajo contratado alcanzó unos $560 mil millones. La dirección dijo que espera reconocer poco más de la mitad de esa cartera en los próximos 24 meses.
Construir para esa cartera es la razón por la que el efectivo sale primero. Alphabet mantuvo su rango de gasto de capital para todo 2026 de $195 mil millones a $205 mil millones y dijo que el gasto aumentaría aún más en 2027. Parte se destina a las unidades de procesamiento tensorial, los chips de IA propios de la compañía, que empezó a vender a clientes externos en el segundo trimestre.
“Se ve salir efectivo y estamos aumentando la base de inventario”, dijo la directora financiera Anat Ashkenazi en la conferencia, al describir el desfase antes de que se facture a los clientes por esos sistemas.
El flujo de caja libre fue negativo en $9 mil millones en el trimestre, el triple del déficit estimado, después de volverse negativo por primera vez como empresa cotizada en el segundo trimestre, con $5.9 mil millones.
Como referencia, Microsoft informó esa misma tarde que los ingresos de Azure aumentaron un 48 % interanual, hasta $33.2 mil millones, según CNBC.