O Google afirmou que o crescimento das consultas de busca em sua plataforma foi o mais forte em cinco anos. A receita dessas consultas cresceu 12%.
Foi a essa diferença entre uso e dinheiro que o mercado reagiu. As ações da Alphabet caíram cerca de 10% no after-hours após resultados abaixo do esperado em todas as frentes, informou a CNBC.
Principais números
- $63 bilhões em receita de busca e outras no terceiro trimestre, alta de 12% em relação ao ano anterior e abaixo das estimativas pelo segundo trimestre consecutivo
- 12% de crescimento da receita de busca, ante 17% no segundo trimestre e 19% no primeiro
- $31 bilhões em receita do Google Cloud, mais que o dobro do ano anterior
- $9 bilhões de fluxo de caixa livre negativo no trimestre, três vezes o déficit estimado
Três trimestres de desaceleração na busca
A desaceleração é a parte difícil de ignorar: 19%, depois 17%, depois 12%. Executivos da Alphabet disseram que o câmbio foi o principal fator por trás da desaceleração no período e que o efeito cambial seria maior no quarto trimestre.
Analisei as duas reportagens, e elas concordam no enquadramento, não na causa. A MarketWatch escreveu que a duplicação da receita de nuvem não foi suficiente para tranquilizar investidores preocupados com a possibilidade de a IA estar prejudicando a capacidade da empresa de ganhar dinheiro com consultas de busca. A CNBC informou que surgem os primeiros sinais de uma mudança, observando ao mesmo tempo que a busca continua sendo um negócio muito grande.
Em palavras simples: o Google obtém a maior parte do dinheiro da busca com anúncios exibidos ao lado dos resultados, então os anunciantes pagam quando as pessoas clicam. Se alguém faz uma pergunta a um assistente de IA em vez de percorrer uma página de resultados, a consulta ainda acontece, mas há menos cliques pagos associados a ela. É por isso que o crescimento das consultas e o da receita podem se distanciar.
A versão do próprio Google é que a IA está ajudando o negócio de anúncios. O diretor de negócios Philipp Schindler disse na teleconferência de resultados que os modelos Gemini estão sendo implantados em toda a infraestrutura de anúncios da empresa, que o trimestre trouxe o que ele chamou de maior atualização dos anúncios de listagem de produtos em uma década e que os anunciantes usaram o Gemini para gerar mais de 1,5 bilhão de ativos de campanha, um aumento de mais de sete vezes em relação ao ano anterior.
Gil Luria, analista da D.A. Davidson, disse à CNBC por e-mail que os investidores agora vão temer que os resultados abaixo do esperado em busca, YouTube e assinaturas indiquem que a IA finalmente chegou ao Google, acrescentando que não se apressaria em tirar conclusões com base em um único trimestre.
A nuvem dobrou, e o caixa saiu
A receita do Google Cloud mais que dobrou, para quase $31 bilhões, e a carteira de contratos firmados chegou a cerca de $560 bilhões. A administração disse esperar que pouco mais da metade dessa carteira seja reconhecida nos próximos 24 meses.
Construir para atender essa carteira é o motivo de o caixa sair primeiro. A Alphabet manteve sua faixa de investimentos de capital para o ano inteiro de 2026, de $195 bilhões a $205 bilhões, e disse que os gastos aumentariam ainda mais em 2027. Parte disso vai para unidades de processamento tensorial, os chips de IA próprios da empresa, que ela começou a vender a clientes externos no segundo trimestre.
“Você vê o caixa saindo e estamos construindo a base de estoque”, disse a diretora financeira Anat Ashkenazi na teleconferência, descrevendo o intervalo até que os clientes sejam cobrados por esses sistemas.
O fluxo de caixa livre foi negativo em $9 bilhões no trimestre, três vezes o déficit estimado, depois de ficar negativo pela primeira vez como empresa de capital aberto no segundo trimestre, em $5,9 bilhões.
Para efeito de comparação, a Microsoft informou na mesma noite que a receita do Azure subiu 48% em relação ao ano anterior, para $33,2 bilhões, segundo a CNBC.