Google cho biết mức tăng trưởng lượt truy vấn tìm kiếm trên nền tảng của hãng là mạnh nhất trong năm năm. Doanh thu từ các lượt truy vấn đó tăng 12%.
Chính khoảng cách giữa mức độ sử dụng và tiền thu về là điều thị trường phản ứng. Cổ phiếu Alphabet giảm khoảng 10% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi kết quả kinh doanh thấp hơn kỳ vọng trên mọi mặt, theo CNBC.
Các con số chính
- 63 tỷ USD doanh thu từ tìm kiếm và các mảng khác trong quý III, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn ước tính quý thứ hai liên tiếp
- 12% tăng trưởng doanh thu tìm kiếm, giảm từ 17% trong quý II và 19% trong quý I
- 31 tỷ USD doanh thu Google Cloud, gấp hơn hai lần cùng kỳ năm trước
- 9 tỷ USD dòng tiền tự do âm trong quý, gấp ba lần mức thâm hụt ước tính
Ba quý tăng trưởng tìm kiếm chậm lại
Sự giảm tốc là phần khó có thể bỏ qua: 19%, rồi 17%, rồi 12%. Ban lãnh đạo Alphabet cho biết tỷ giá hối đoái là yếu tố lớn nhất đằng sau sự chậm lại trong kỳ, và nói rằng tác động tiền tệ sẽ lớn hơn trong quý IV.
Tôi đã đọc cả hai bài báo, và chúng thống nhất về cách đặt vấn đề chứ không phải về nguyên nhân. MarketWatch viết rằng việc doanh thu điện toán đám mây tăng gấp đôi không đủ để trấn an các nhà đầu tư đang lo ngại AI làm suy giảm khả năng kiếm tiền từ lượt truy vấn tìm kiếm của công ty. CNBC đưa tin rằng những dấu hiệu ban đầu của một sự chuyển dịch đang xuất hiện, đồng thời lưu ý rằng tìm kiếm vẫn là một mảng kinh doanh rất lớn.
Nói đơn giản: Google kiếm phần lớn tiền từ tìm kiếm nhờ quảng cáo hiển thị bên cạnh kết quả, nên nhà quảng cáo trả tiền khi người dùng nhấp vào. Nếu ai đó hỏi trợ lý AI thay vì cuộn trang kết quả, lượt truy vấn vẫn diễn ra nhưng có ít lượt nhấp trả phí đi kèm hơn. Đó là lý do tăng trưởng lượt truy vấn và tăng trưởng doanh thu có thể đi theo hai hướng khác nhau.
Theo cách giải thích của chính Google, AI đang hỗ trợ mảng quảng cáo. Giám đốc Kinh doanh Philipp Schindler cho biết trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh rằng các mô hình Gemini đang được triển khai trên toàn bộ hạ tầng quảng cáo của công ty, rằng quý này mang đến điều ông gọi là bản cập nhật lớn nhất cho quảng cáo danh sách sản phẩm trong một thập kỷ, và rằng các nhà quảng cáo đã dùng Gemini để tạo hơn 1,5 tỷ tài sản chiến dịch, tăng hơn bảy lần so với cùng kỳ năm trước.
Gil Luria, nhà phân tích tại D.A. Davidson, cho CNBC biết qua email rằng giờ đây các nhà đầu tư sẽ lo ngại việc kết quả thấp hơn kỳ vọng ở mảng tìm kiếm, YouTube và gói đăng ký cho thấy AI cuối cùng đã chạm tới Google, đồng thời nói thêm rằng ông sẽ không vội kết luận dựa trên một quý.
Đám mây tăng gấp đôi, còn tiền mặt chảy ra
Doanh thu Google Cloud tăng hơn gấp đôi lên gần 31 tỷ USD, và lượng công việc tồn đọng theo hợp đồng đạt khoảng 560 tỷ USD. Ban lãnh đạo cho biết họ dự kiến hơn một nửa lượng tồn đọng đó sẽ được ghi nhận trong 24 tháng tới.
Việc xây dựng để đáp ứng lượng tồn đọng đó là lý do tiền mặt chảy ra trước. Alphabet giữ nguyên phạm vi chi tiêu vốn cả năm 2026 ở mức 195 tỷ đến 205 tỷ USD và cho biết chi tiêu sẽ tăng thêm vào năm 2027. Một phần trong đó dành cho bộ xử lý tensor, chip AI do chính công ty phát triển, mà công ty bắt đầu bán cho khách hàng bên ngoài từ quý II.
“Bạn thấy tiền mặt chảy ra và chúng tôi đang xây dựng cơ sở hàng tồn kho”, Giám đốc Tài chính Anat Ashkenazi cho biết trong cuộc họp, khi mô tả khoảng trống trước khi khách hàng được lập hóa đơn cho các hệ thống đó.
Dòng tiền tự do âm 9 tỷ USD trong quý, gấp ba lần mức thâm hụt ước tính, sau khi lần đầu tiên chuyển sang âm kể từ khi là công ty đại chúng trong quý II, ở mức 5,9 tỷ USD.
Để so sánh, theo CNBC, Microsoft cùng tối hôm đó báo cáo doanh thu Azure tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, lên 33,2 tỷ USD.