Google ने कहा कि उसके प्लेटफ़ॉर्म पर search query growth पाँच वर्षों में सबसे मज़बूत रही। इन queries से होने वाला रेवेन्यू 12% बढ़ा।
उपयोग और कमाई के बीच का यही अंतर है जिस पर बाज़ार ने प्रतिक्रिया दी। हर मोर्चे पर earnings miss के बाद extended trading में Alphabet के शेयर लगभग 10% गिरे, CNBC ने रिपोर्ट किया।
मुख्य आँकड़े
- $63 बिलियन तीसरी तिमाही में सर्च और अन्य रेवेन्यू, एक साल पहले की तुलना में 12% अधिक और लगातार दूसरी तिमाही अनुमानों से कम
- 12% सर्च रेवेन्यू ग्रोथ, जो दूसरी तिमाही में 17% और पहली तिमाही में 19% थी
- $31 बिलियन Google Cloud रेवेन्यू, एक साल पहले के दोगुने से अधिक
- $9 बिलियन तिमाही का नेगेटिव free cash flow, अनुमानित घाटे का तीन गुना
सर्च ग्रोथ में लगातार तीन तिमाहियों की सुस्ती
यही गिरावट वह हिस्सा है जिसे नज़रअंदाज़ करना मुश्किल है: 19%, फिर 17%, फिर 12%। Alphabet के अधिकारियों ने कहा कि इस अवधि में सुस्ती के पीछे सबसे बड़ा कारण foreign exchange था, और कहा कि चौथी तिमाही में करेंसी का असर और बड़ा होगा।
मैंने दोनों रिपोर्टें पढ़ीं, और वे कारण पर नहीं बल्कि नज़रिए पर सहमत हैं। MarketWatch ने लिखा कि cloud रेवेन्यू का दोगुना होना उन निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए काफ़ी नहीं था जो चिंतित हैं कि AI कंपनी की search queries से कमाई करने की क्षमता को नुकसान पहुँचा रहा है। CNBC ने रिपोर्ट किया कि बदलाव के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं, साथ ही यह भी कहा कि सर्च अब भी एक बहुत बड़ा बिज़नेस है।
सरल शब्दों में: Google अपनी सर्च कमाई का अधिकांश हिस्सा नतीजों के साथ दिखाए जाने वाले ads से कमाता है, इसलिए advertisers तब भुगतान करते हैं जब लोग क्लिक करते हैं। अगर कोई results page स्क्रॉल करने के बजाय AI assistant से सवाल पूछता है, तो query तो होती है, लेकिन उससे जुड़े paid clicks कम होते हैं। इसी वजह से query growth और revenue growth अलग-अलग दिशा में जा सकती हैं।
Google का अपना कहना है कि AI ads बिज़नेस की मदद कर रहा है। Chief Business Officer Philipp Schindler ने earnings call पर कहा कि Gemini मॉडल कंपनी के पूरे ads infrastructure में लगाए जा रहे हैं, कि इस तिमाही में वह आया जिसे उन्होंने एक दशक में product listing ads का सबसे बड़ा अपडेट कहा, और कि advertisers ने Gemini से 1.5 बिलियन से अधिक campaign assets बनाए, जो एक साल पहले से सात गुना से भी अधिक है।
D.A. Davidson के analyst Gil Luria ने CNBC को ईमेल में बताया कि निवेशक अब इस बात को लेकर चिंतित होंगे कि सर्च, YouTube और subscriptions में misses इस ओर इशारा करते हैं कि AI आख़िरकार Google तक पहुँच गया है, साथ ही उन्होंने जोड़ा कि वे एक तिमाही के आधार पर जल्दबाज़ी में निष्कर्ष नहीं निकालेंगे।
Cloud दोगुना हुआ, और कैश बाहर गया
Google Cloud रेवेन्यू दोगुने से अधिक बढ़कर लगभग $31 बिलियन हो गया, और contracted work का backlog लगभग $560 बिलियन तक पहुँच गया। मैनेजमेंट ने कहा कि उसे उम्मीद है कि इस backlog का आधे से थोड़ा अधिक हिस्सा अगले 24 महीनों में recognize होगा।
इसी backlog के लिए निर्माण की वजह से कैश पहले बाहर जा रहा है। Alphabet ने 2026 के पूरे वर्ष के लिए $195 बिलियन से $205 बिलियन की capital expenditure रेंज बरकरार रखी और कहा कि 2027 में खर्च और बढ़ेगा। इसका एक हिस्सा tensor processing units पर जाता है, जो कंपनी के अपने AI चिप्स हैं और जिन्हें उसने दूसरी तिमाही में बाहरी ग्राहकों को बेचना शुरू किया।
“आप कैश बाहर जाते देख रहे हैं और हम inventory base बना रहे हैं,” CFO Anat Ashkenazi ने call पर कहा, ग्राहकों को इन सिस्टम्स का बिल भेजे जाने से पहले के अंतर का वर्णन करते हुए।
तिमाही का free cash flow नेगेटिव $9 बिलियन रहा, जो अनुमानित घाटे का तीन गुना है; इससे पहले दूसरी तिमाही में पब्लिक कंपनी के रूप में पहली बार यह $5.9 बिलियन के साथ नेगेटिव हुआ था।
तुलना के लिए, CNBC के अनुसार Microsoft ने उसी शाम रिपोर्ट किया कि Azure रेवेन्यू एक साल पहले की तुलना में 48% बढ़कर $33.2 बिलियन हो गया।