Veri merkezi birimi artık AMD’nin satışlarının %64’ünü oluşturuyor. Bir yıl önce bu oran %47’ydi ve bu değişim, salı günü açıklanan çeyreğin hikâyesinin tamamı.
İşin geri kalanı küçüldü. AMD’nin tek bir segment olarak raporladığı PC ve oyun çipleri, bir yıl öncesine göre %8 düşüşle 3,7 milyar $ gelir getirdi; oyun kısmı ise %40 geriledi. Tüm yükü sunucular taşıdı.
Temel rakamlar
- 13,38 milyar $ üçüncü çeyrek geliri; LSEG’nin anket yaptığı analistlerin tahmin ettiği 13,09 milyar $’ın üzerinde ve bir yıl önceki 9,25 milyar $’dan yüksek
- 2,09 $ düzeltilmiş hisse başına kazanç; 1,95 $’lık tahminin üzerinde
- Toplam gelirin %64’ü veri merkezi segmentinden; bir yıl önce %47
- CNBC’ye göre hisselerde salı günü mesai sonrası işlemlerde %7 yükseliş
Beklentiler en az çeyrek kadar önemliydi
AMD, içinde bulunulan çeyrek için yaklaşık 17 milyar $ gelire işaret etti; bu, LSEG’nin derlediği 16,2 milyar $’lık ortalama tahminin üzerinde. Şirket ayrıca %55’lik brüt kâr marjına işaret etti; bu, StreetAccount’un takip ettiği %55,3’lük ortalama tahminin biraz altında. Brüt kâr marjı, çiplerin üretim maliyeti çıkarıldıktan sonra gelirden kalan paydır.
CEO Lisa Su yaptığı açıklamada, veri merkezi işlemcilerindeki büyümenin “daha da hızlanmasını” beklediğini ve talebi karşılamanın sorun olmayacağını söyledi. MarketWatch, raporu yapay zekâ çalışmalarından vaat edilen değil gerçek gelirin geldiğinin kanıtı olarak yorumladı.
Kısacası: bir şirketin sonuçları, hisse fiyatını sıfıra göre değil, piyasanın zaten varsaydığına göre hareket ettirir. Burada bu işi iki rakam yapıyor: çeyreğin yayımlanan tahminlere kıyasla ne sunduğu ve yönetimin bir sonraki çeyreğin ne getireceğini söylediği. İkisi de tahminlerin üzerinde geldiğinde tepki, rakamların büyüklüğünün tek başına düşündürdüğünden daha büyük olma eğilimindedir.
Intel veri merkezini daha hızlı büyüttü, yine de %29 düştü
CNBC’nin haberine göre, AMD’nin sonuçlarını açıklamasından günler önce Intel aynı çeyrek için %78’lik veri merkezi büyümesi açıkladı. Hissesi, zayıf beklentiler ve tarif ettiği talebi karşılayıp karşılayamayacağına dair endişelerle cuma günü %29 düştü. Mesele bu karşıtlıkta: daha hızlı segment büyümesi, çok daha kötü bir karşılanma.
Her iki şirket de aynı zayıf PC pazarına satış yapıyor. Counterpoint Research’e göre küresel PC sevkiyatları, bellek ve diğer bileşen maliyetlerinin artmasıyla ikinci çeyrekte bir yıl öncesine göre %4 düştü ve Intel beklentileri için bu pazarı suçladı.
AMD hisseleri bu yıl yaklaşık %125 yükseldi ve ekimde rekor kırdı. Hisseler salıdan önce, yapay zekâya aşırı harcama yapılması korkularının tetiklediği sektör genelindeki satış dalgası sırasında art arda üç seans düşmüştü.
Sunucu talebi nereden geliyor
AMD’nin merkezi işlem birimleri, Meta’nın Muse’u gibi sanal makineler çalıştıran ve saatlerce gözetimsiz çalışabilen ajan tabanlı yapay zekâ uygulamalarında yeni bir kullanım alanı buldu. Bu, AMD’nin yıllardır Nvidia’nın gerisinde kaldığı grafik işlemcilerinden farklı bir ürün grubu.
Şirket orada da rekabet ediyor. AMD’nin Helios adlı raf ölçekli sistemleri, Nvidia’nın Grace Blackwell ve Vera Rubin sistemleriyle yarışıyor; Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI ve Oracle bunları kullanmaya başladı. Meta geçen hafta Helios raflarının çalıştığını söyledi.
Şirket bu müşterileri yakın tutmak için de harcama yapıyor. AMD, Meta’nın arzından 1 milyar $’lık hisse almayı kabul etti, Anthropic’e 5 milyar $’a kadar taahhütte bulundu ve eylülde yapay zekâ laboratuvarı World Labs’i 8,2 milyar $ değerinde hisseyle satın almak için anlaştı. Ekimde Tayvan’a yaptığı ziyarette Su, “2027’de arzımızı önemli ölçüde artırmayı” planladığını söyledi; hem o hem de Nvidia’dan Jensen Huang bu yıl TSMC, SK Hynix ve Samsung gibi tedarikçileri ziyaret etti.
Okuduğum raporların hiçbiri AMD’nin bir sonraki sonuçları için tarih vermiyor; geçen hafta sunulan Anthropic izahnamesi de halka arz tarihi içermiyor.