数据中心部门目前贡献了AMD销售额的64%。一年前这一比例为47%，而这一转变正是周二公布的该季度业绩的全部看点。
其余业务则有所萎缩。AMD作为一个部门合并报告的PC和游戏芯片业务收入37亿美元，同比下降8%，其中游戏部分下降40%。服务器业务撑起了一切。
关键数据
- 133.8亿美元：第三季度营收，高于LSEG调查的分析师预期的130.9亿美元，上年同期为92.5亿美元
- 2.09美元：调整后每股收益，高于1.95美元的预期
- 64%：数据中心部门占总营收的比例，上年同期为47%
- 7%：据CNBC报道，股价周二盘后涨幅
业绩指引与季度业绩同样重要
AMD预计本季度营收约为170亿美元，高于LSEG汇总的162亿美元平均预期。该公司还预计毛利率为55%，略低于StreetAccount追踪的55.3%平均预期。毛利率是指营收扣除芯片制造成本后剩余的比例。
首席执行官苏姿丰在声明中表示，她预计数据中心处理器的增长将“进一步加速”，并称满足需求不会成为问题。MarketWatch将这份财报视为AI业务带来真实营收、而非承诺营收的证据。
简单来说：公司业绩对股价的影响，是相对于市场已有的预期而言，而不是相对于零。这里起作用的是两个数字：该季度实际业绩与公开预期的对比，以及管理层对下一季度的展望。当两者都高于预期时，市场反应往往比单看数字本身所显示的更大。
英特尔数据中心增速更快，股价却下跌29%
据CNBC报道，就在AMD公布财报前几天，英特尔披露其同季度数据中心业务增长78%。由于市场担忧其业绩指引疲弱，以及其能否满足自身所描述的需求，英特尔股价周五下跌29%。对比正是关键所在：部门增速更快，市场反应却差得多。
两家公司面对的是同一个疲软的PC市场。据Counterpoint Research数据，由于内存及其他零部件成本攀升，第二季度全球PC出货量同比下降4%，英特尔将其业绩展望归咎于这一市场。
AMD股价今年以来上涨约125%，并于10月创下历史新高。在周二之前，该股已连续三个交易日下跌，当时整个行业因担忧AI投入过度而遭到抛售。
服务器需求从何而来
AMD的中央处理器在智能体AI应用中找到了新用途，例如Meta的Muse，这类应用运行虚拟机，可以在无人值守的情况下工作数小时。这与图形处理器是不同的产品线，AMD在图形处理器领域多年来一直落后于英伟达。
AMD在该领域同样参与竞争。AMD名为Helios的机架级系统与英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin展开竞争，Meta、微软、Anthropic、OpenAI和甲骨文均已开始部署。Meta上周表示，其Helios机架已投入运行。
该公司还在投入资金以留住这些客户。AMD同意认购Meta发行的10亿美元股权，向Anthropic承诺投入最多50亿美元，并于9月同意以82亿美元的股票收购AI实验室World Labs。苏姿丰10月访问台湾时表示，她计划“在2027年大幅增加我们的供应”，今年她和英伟达的黄仁勋都曾拜访包括台积电、SK海力士和三星在内的供应商。
我读到的报道均未给出AMD下次公布业绩的日期，Anthropic上周提交的招股说明书也未注明上市日期。