Сегмент дата-центров теперь обеспечивает 64 % продаж AMD. Год назад его доля составляла 47 %, и именно этот сдвиг — главное содержание квартала, о котором компания отчиталась во вторник.
Остальной бизнес сократился. Чипы для ПК и игр, которые AMD отражает как один сегмент, принесли $3,7 млрд, на 8 % меньше, чем годом ранее, причём игровая часть упала на 40 %. Весь рост обеспечили серверы.
Ключевые цифры
- $13,38 млрд выручки за третий квартал — выше $13,09 млрд, которые ожидали аналитики, опрошенные LSEG, и больше $9,25 млрд годом ранее
- $2,09 скорректированной прибыли на акцию при прогнозе $1,95
- 64 % общей выручки пришлось на сегмент дата-центров против 47 % годом ранее
- 7 % — рост акций на расширенных торгах во вторник, по данным CNBC
Прогноз значил не меньше, чем сам квартал
На текущий квартал AMD ориентирует на выручку около $17 млрд, что выше среднего прогноза в $16,2 млрд, рассчитанного LSEG. Компания также указала валовую маржу на уровне 55 %, чуть ниже среднего прогноза в 55,3 %, который отслеживает StreetAccount. Валовая маржа — это доля выручки, остающаяся после вычета затрат на производство чипов.
Генеральный директор Лиза Су заявила, что ожидает дальнейшего «ускорения» роста в сегменте процессоров для дата-центров и что удовлетворение спроса не станет проблемой. MarketWatch представил отчёт как свидетельство того, что от работы с ИИ поступает реальная, а не обещанная выручка.
Простыми словами: результаты компании двигают курс её акций относительно того, что рынок уже заложил в ожидания, а не относительно нуля. Здесь эту роль играют две цифры: что квартал дал по сравнению с опубликованными прогнозами и что, по словам руководства, принесёт следующий квартал. Когда обе оказываются выше прогнозов, реакция, как правило, сильнее, чем можно предположить по одному лишь масштабу цифр.
Intel нарастила сегмент дата-центров быстрее, но всё равно упала на 29 %
За несколько дней до отчёта AMD Intel сообщила о росте сегмента дата-центров на 78 % за тот же квартал, сообщил CNBC. В пятницу её акции упали на 29 % на фоне опасений из-за слабого прогноза и сомнений в том, сможет ли компания удовлетворить описанный ею спрос. В этом контрасте и суть: более быстрый рост сегмента — и гораздо худшая реакция.
Обе компании продают на одном и том же вялом рынке ПК. По данным Counterpoint Research, мировые поставки ПК во втором квартале снизились на 4 % в годовом выражении на фоне подорожания памяти и других компонентов, и Intel объяснила свой прогноз именно ситуацией на этом рынке.
С начала года акции AMD выросли примерно на 125 %, а в октябре достигли рекорда. Перед вторником они снижались три сессии подряд на фоне распродажи во всей отрасли, вызванной опасениями чрезмерных расходов на ИИ.
Откуда берётся спрос на серверы
Центральные процессоры AMD нашли новое применение в агентных ИИ-приложениях, таких как Muse от Meta, которые запускают виртуальные машины и могут часами работать без присмотра. Это иная продуктовая линейка, чем графические процессоры, где AMD годами отставала от Nvidia.
Там компания тоже конкурирует. Стоечные системы AMD под названием Helios соперничают с Grace Blackwell и Vera Rubin от Nvidia, и Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI и Oracle уже начали их развёртывание. На прошлой неделе Meta сообщила, что её стойки Helios запущены.
Компания также тратит средства, чтобы удержать этих клиентов. AMD согласилась купить акции Meta на $1 млрд в рамках размещения, обязалась вложить до $5 млрд в Anthropic, а в сентябре договорилась приобрести ИИ-лабораторию World Labs за $8,2 млрд акциями. Во время поездки на Тайвань в октябре Су заявила, что планирует «существенно увеличить наши поставки в 2027 году», и в этом году она, как и Дженсен Хуанг из Nvidia, посетила поставщиков, включая TSMC, SK Hynix и Samsung.
Ни в одном из прочитанных мною материалов не указана дата следующей отчётности AMD, а в проспекте Anthropic, поданном на прошлой неделе, также нет даты листинга.