La divisione data center fornisce ora il 64% di ciò che AMD vende. Un anno fa ne forniva il 47%, e questo spostamento è tutta la storia del trimestre comunicato martedì.
Il resto dell’attività si è ridotto. I chip per PC e gaming, che AMD riporta come un unico segmento, hanno generato $3,7 miliardi, l’8% in meno rispetto a un anno prima, con la parte gaming in calo del 40%. I server hanno sostenuto tutto.
I numeri chiave
- $13,38 miliardi di ricavi nel terzo trimestre, sopra i $13,09 miliardi stimati dagli analisti interpellati da LSEG e in crescita rispetto ai $9,25 miliardi di un anno prima
- $2,09 di utile rettificato per azione, sopra la stima di $1,95
- 64% dei ricavi totali dal segmento data center, contro il 47% di un anno prima
- 7% di rialzo delle azioni nelle contrattazioni after-hours di martedì, secondo CNBC
Le previsioni hanno contato quanto il trimestre
Per il trimestre in corso AMD ha indicato ricavi di circa $17 miliardi, sopra la stima media di $16,2 miliardi raccolta da LSEG. Ha inoltre indicato un margine lordo del 55%, appena sotto la stima media del 55,3% rilevata da StreetAccount. Il margine lordo è la quota dei ricavi che rimane una volta tolto il costo di produzione dei chip.
L’amministratrice delegata Lisa Su ha dichiarato in un comunicato di aspettarsi che la crescita dei processori per data center «acceleri ulteriormente» e che soddisfare la domanda non sarebbe stato un problema. MarketWatch ha presentato i risultati come la prova di ricavi reali provenienti dal lavoro sull’IA, anziché di ricavi promessi.
In parole semplici: i risultati di un’azienda muovono il prezzo delle sue azioni rispetto a ciò che il mercato aveva già dato per scontato, non rispetto allo zero. Qui sono due i numeri che fanno questo lavoro: ciò che il trimestre ha prodotto rispetto alle stime pubblicate, e ciò che il management dice che porterà il trimestre successivo. Quando entrambi superano le stime, la reazione tende a essere più ampia di quanto suggerisca la sola entità delle cifre.
Intel ha fatto crescere il data center più in fretta ed è comunque crollata del 29%
Pochi giorni prima dei risultati di AMD, Intel aveva comunicato una crescita del data center del 78% nello stesso trimestre, ha riportato CNBC. Il suo titolo è sceso del 29% venerdì per i timori legati a previsioni deboli e alla sua capacità di soddisfare la domanda descritta. Il punto è proprio il contrasto: crescita del segmento più rapida, accoglienza molto peggiore.
Entrambe le aziende vendono nello stesso debole mercato dei PC. Secondo Counterpoint Research, le spedizioni globali di PC sono calate del 4% nel secondo trimestre rispetto a un anno prima, con l’aumento dei costi della memoria e di altri componenti, e Intel ha attribuito a quel mercato le sue prospettive.
Le azioni AMD sono salite di circa il 125% quest’anno e hanno toccato un record a ottobre. Prima di martedì erano scese per tre sedute consecutive, durante un sell-off di tutto il settore alimentato dai timori di spese eccessive nell’IA.
Da dove arriva la domanda di server
Le unità di elaborazione centrale di AMD hanno trovato un nuovo impiego nelle applicazioni di IA agentica come Muse di Meta, che eseguono macchine virtuali e possono lavorare senza supervisione per ore. Si tratta di una linea di prodotti diversa dai processori grafici, dove AMD è rimasta per anni dietro a Nvidia.
Anche lì compete. I sistemi rack-scale di AMD, chiamati Helios, si confrontano con Grace Blackwell e Vera Rubin di Nvidia, e Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI e Oracle hanno tutte iniziato a installarli. Meta ha dichiarato la settimana scorsa che i suoi rack Helios erano in funzione.
L’azienda sta anche investendo per tenersi vicini questi clienti. AMD ha accettato di acquistare $1 miliardo di azioni nell’offerta di Meta, ha impegnato fino a $5 miliardi in Anthropic e a settembre ha concordato l’acquisizione del laboratorio di IA World Labs per $8,2 miliardi in azioni. Durante un viaggio a Taiwan a ottobre, Su ha detto di voler «aumentare sostanzialmente la nostra offerta nel 2027», e quest’anno sia lei sia Jensen Huang di Nvidia hanno visitato fornitori tra cui TSMC, SK Hynix e Samsung.
Nessuno dei resoconti che ho letto indica una data per i prossimi risultati di AMD, e anche il prospetto di Anthropic, depositato la settimana scorsa, non riporta alcuna data di quotazione.