Los envíos de petróleo de Medio Oriente se han recuperado en gran medida. El GNL qatarí no. OilPrice.com informa que los envíos desde Qatar, el segundo mayor exportador de GNL del mundo antes de la guerra con Irán, se han reducido a un goteo en los últimos siete meses, sin señales todavía de una recuperación.
Ese déficit coincide ahora con el inicio de la temporada de calefacción, y es esa combinación la que señalan los informes, más que el frío por sí solo. Europa y Asia compiten entre sí por los cargamentos spot que aún quedan disponibles.
Cifras clave
- $107.40 el máximo intradía del contrato TTF neerlandés del mes próximo a primera hora del lunes en Ámsterdam, con un alza del 2.1 % y el nivel más alto desde 2022
- 7 % la ganancia que registró el mismo contrato la semana anterior
- 74.62 % el nivel de llenado de los almacenamientos de la UE el 25 de octubre, según Gas Infrastructure Europe, frente a un promedio de cinco años de aproximadamente el 86 % para esa fecha
- 845 TWh los inventarios de gas de Europa, unos 100 TWh menos que un año antes, escribió el viernes en una nota Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank
Los depósitos están más vacíos de lo habitual para finales de octubre
Varios países de la UE comenzaron a retirar gas de sus almacenamientos la semana pasada al bajar las temperaturas, según OilPrice.com, y eso fue lo que impulsó un 7 % al índice de referencia en las cinco sesiones. Un almacenamiento del 74.62 % no es un nivel de emergencia, pero se sitúa unos once puntos porcentuales por debajo del promedio de cinco años para este momento del calendario.
Hansen expresó la brecha en términos físicos: los 100 TWh faltantes, escribió, equivalen aproximadamente a la energía que entregarían más de 80 grandes buques metaneros.
En dólares, el nivel del lunes equivale a más de $30 por millón de unidades térmicas británicas, la unidad que se usa para los cargamentos de GNL. La última vez que el contrato neerlandés cotizó en este nivel fue en el otoño de 2022, el primer invierno que Europa enfrentó sin la mayor parte del gas ruso por gasoducto.
Por qué el contrato neerlandés es la cifra que todos citan
El Title Transfer Facility, o TTF, es un punto de negociación virtual en los Países Bajos donde cambia de manos la mayor parte del gas mayorista de Europa. El contrato del mes próximo es el de entrega en el mes calendario más cercano, y es el precio que se cita cuando un informe dice que el gas europeo subió o bajó.
En pocas palabras: el almacenamiento es el colchón entre lo que Europa consume en invierno y lo que llega por gasoducto o por barco. Cuando ese colchón comienza la temporada más bajo de lo habitual y los cargamentos marítimos escasean, cada semana fría presiona más sobre la misma reserva reducida de suministro de reemplazo, y los compradores pujan más por ella. Esas pujas son las que se reflejan en un precio TTF más alto.
Los tres informes que revisé coinciden en el precio, la cifra de almacenamiento y el origen de la presión. Ninguno dice cuándo podrían volver a transitar en volumen los cargamentos qataríes por el estrecho de Ormuz, y ninguno da una fecha para alguna decisión que pudiera cambiar eso. The Wall Street Journal enmarca el mismo movimiento en la preocupación por el suministro invernal; ninguno de los informes ofrece una verificación independiente de cuándo se reanudarán los flujos.