De olieverschepingen uit het Midden-Oosten zijn grotendeels hervat. Die van Qatarees lng niet. OilPrice.com meldt dat de leveringen uit Qatar, vóór de oorlog met Iran de op een na grootste lng-exporteur ter wereld, de afgelopen zeven maanden tot een druppel zijn teruggelopen, zonder dat er al tekenen van herstel zijn.
Dat tekort valt nu samen met het begin van het stookseizoen, en het is die combinatie waar de berichten op wijzen, niet alleen het koude weer. Europa en Azië bieden tegen elkaar op voor de spotladingen die nog beschikbaar zijn.
Belangrijkste cijfers
- $107,40 de intradaypiek van het Nederlandse TTF-contract voor de voorste maand, maandagochtend vroeg in Amsterdam, een stijging van 2,1% en het hoogste niveau sinds 2022
- 7% de winst die hetzelfde contract de week ervoor boekte
- 74,62% de vulgraad van de Europese gasopslagen op 25 oktober, volgens Gas Infrastructure Europe, tegenover een vijfjarig gemiddelde van ongeveer 86% voor die datum
- 845 TWh Europese gasvoorraden, ongeveer 100 TWh minder dan een jaar eerder, schreef Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, vrijdag in een notitie
De opslagen zijn leger dan gebruikelijk voor eind oktober
Volgens OilPrice.com begonnen verschillende EU-landen vorige week gas uit de opslag te halen toen de temperaturen daalden, en dat dreef de benchmark in vijf handelssessies 7% hoger. Een vulgraad van 74,62% is geen noodniveau, maar ligt ongeveer elf procentpunten onder het vijfjarig gemiddelde op dit moment van het jaar.
Hansen vertaalde het gat in fysieke termen: de ontbrekende 100 TWh, schreef hij, komt ongeveer overeen met de energie die meer dan 80 grote lng-tankers zouden leveren.
In dollars komt het niveau van maandag neer op meer dan $30 per miljoen British thermal units, de eenheid die voor lng-ladingen wordt gebruikt. De laatste keer dat het Nederlandse contract op dit niveau noteerde, was in de herfst van 2022, de eerste winter waarin Europa het zonder het meeste Russische pijpleidinggas moest stellen.
Waarom iedereen het Nederlandse contract aanhaalt
De Title Transfer Facility, of TTF, is een virtueel handelspunt in Nederland waar het grootste deel van het Europese groothandelsgas van eigenaar wisselt. Het contract voor de voorste maand is dat voor levering in de eerstvolgende kalendermaand, en het is de prijs die wordt genoemd wanneer een bericht meldt dat Europees gas is gestegen of gedaald.
Eenvoudig gezegd: opslag is de buffer tussen wat Europa in de winter verbruikt en wat er via pijpleidingen of per schip binnenkomt. Wanneer die buffer het seizoen lager dan gebruikelijk begint en ladingen over zee schaars zijn, trekt elke koude week harder aan dezelfde kleine voorraad vervangend aanbod, en bieden kopers er meer voor. Dat opbieden is wat zichtbaar wordt als een hogere TTF-prijs.
De drie berichten die ik heb doorgenomen, zijn het eens over de prijs, het opslagcijfer en de oorzaak van de krapte. Geen van hen zegt wanneer Qatarese ladingen de Straat van Hormuz weer in grote volumes zouden kunnen passeren, en geen ervan noemt een datum voor een besluit dat daar verandering in zou brengen. The Wall Street Journal plaatst dezelfde beweging in het kader van zorgen over het winteraanbod; geen van beide berichten biedt een onafhankelijke controle van wanneer de stromen worden hervat.