중동산 원유 선적은 대부분 회복됐어요. 하지만 카타르산 LNG는 그렇지 않아요. OilPrice.com에 따르면, 이란과의 전쟁 이전 세계 두 번째 규모의 LNG 수출국이었던 카타르의 선적량은 지난 일곱 달 동안 극히 적은 수준으로 줄었으며, 아직 회복될 조짐도 보이지 않아요.
이제 이러한 공급 부족이 난방 시즌의 시작과 맞물렸고, 보도들이 지목하는 것은 추운 날씨 자체가 아니라 바로 이 두 요인의 결합이에요. 유럽과 아시아는 아직 남아 있는 현물 카고를 놓고 서로 경쟁적으로 입찰하고 있어요.
주요 수치
- $107.40 월요일 오전 암스테르담에서 네덜란드 TTF 근월물 계약이 기록한 장중 최고치로, 2.1% 상승하며 2022년 이후 최고 수준
- 7% 같은 계약이 지난주에 기록한 상승률
- 74.62% Gas Infrastructure Europe에 따른 10월 25일 EU 저장 시설의 저장률로, 같은 날짜의 최근 다섯 해 평균인 약 86%와 비교되는 수치
- 845 TWh 유럽의 가스 재고로, 한 해 전보다 약 100 TWh 적은 수준이라고 Saxo Bank의 원자재 전략 책임자 올레 한센(Ole Hansen)이 금요일 보고서에서 밝힘
10월 말치고는 평소보다 비어 있는 저장고
OilPrice.com에 따르면 지난주 기온이 떨어지면서 여러 EU 국가가 저장고에서 가스를 다시 인출하기 시작했고, 이것이 다섯 거래 세션 동안 기준 가격을 7% 끌어올렸어요. 74.62%의 저장률은 비상 수준은 아니지만, 달력상 이 시점의 최근 다섯 해 평균보다 약 열한 퍼센트포인트 낮아요.
한센은 이 격차를 물리적 단위로 설명했어요. 그에 따르면 부족한 100 TWh는 대형 LNG 운반선 80척 이상이 운송하는 에너지량과 비슷한 수준이에요.
달러 기준으로 환산하면 월요일 가격은 LNG 카고에 사용되는 단위인 백만 영국열량단위(MMBtu)당 $30를 넘어요. 네덜란드 계약이 마지막으로 이 수준에서 거래된 것은 유럽이 러시아산 파이프라인 가스 대부분 없이 처음 맞은 겨울인 2022년 가을이었어요.
모두가 네덜란드 계약을 인용하는 이유
Title Transfer Facility, 즉 TTF는 유럽 도매 가스 대부분이 거래되는 네덜란드의 가상 거래 지점이에요. 근월물 계약은 가장 가까운 달에 인도되는 계약으로, 유럽 가스 가격이 올랐다거나 내렸다는 보도에서 인용되는 가격이에요.
쉽게 말하면: 저장고는 유럽이 겨울에 소비하는 양과 파이프라인이나 선박으로 들어오는 양 사이의 완충 장치예요. 이 완충 장치가 평소보다 낮은 수준에서 시즌을 시작하고 해상 카고까지 부족하면, 추운 주가 이어질 때마다 한정된 대체 공급을 더 강하게 끌어당기게 되고, 구매자들은 더 높은 가격을 제시해요. 이러한 입찰 경쟁이 TTF 가격 상승으로 나타나는 거예요.
제가 살펴본 세 건의 보도는 가격, 저장 수치, 공급 압박의 원인에 대해 일치해요. 그러나 어느 보도도 카타르 카고가 언제 다시 대량으로 호르무즈 해협을 통과할 수 있을지 밝히지 않으며, 그 상황을 바꿀 결정이 언제 내려질지에 대한 날짜도 제시하지 않아요. 월스트리트저널은 같은 움직임을 겨울철 공급 우려라는 관점에서 다루고 있으며, 두 보도 모두 공급 재개 시점에 대한 독립적인 검증은 제시하지 않아요.