أصدرت شركات بناء المساكن المدرجة حتى الآن 14 تحذيرًا من الأرباح خلال عام 2026، ستة منها في الربع الثالث وحده. وهذا يتجاوز بالفعل التحذيرات الـ 10 التي أصدرتها في عام 2008، أسوأ أعوام الأزمة المالية، وفقًا لتحليل EY-Parthenon الذي نقلته صحيفة الغارديان.
العدد الإجمالي هو إحصاء للشركات، لا للأرباح المفقودة. فهو يبيّن عدد مجالس الإدارة التي وجدت نفسها ملزمة بتصحيح توقعاتها، ومدى تكرار ذكرها للسببين نفسيهما.
أرقام رئيسية
- 65 تحذيرًا من الأرباح من شركات مدرجة في لندن في الربع الممتد من يوليو إلى سبتمبر، وهو أعلى عدد منذ عامين
- 14 تحذيرًا من شركات بناء المساكن المدرجة حتى الآن في عام 2026، مقابل 10 في عام 2008 بأكمله
- 17% من الشركات المدرجة في المملكة المتحدة أصدرت تحذيرًا واحدًا على الأقل خلال الأشهر الـ 12 الماضية
- 5.55% متوسط سعر الفائدة الثابت على الرهن العقاري لمدة عامين، ارتفاعًا من 5.29% قبل شهر و4.25% قبل فبراير
التكاليف والصراع يتصدران التفسيرات
عبر جميع التحذيرات الصادرة في الربع، كان السبب الأكثر ذكرًا بوصفه السبب الرئيسي هو تغيّر السياسات وعدم اليقين الجيوسياسي، تليه التكاليف عن قرب. وكانت التكاليف العامل الرئيسي في 35% من الحالات، بينما أشار 38% مباشرةً إلى الصراع في الشرق الأوسط. وكان القطاع الذي أصدر أكبر عدد من التحذيرات بين يوليو وسبتمبر هو قطاع السلع المنزلية وبناء المساكن.
وقالت جو روبنسون من EY-Parthenon إن التحذيرات المرتبطة بتغيّر السياسات وعدم اليقين، التي كانت تتركز سابقًا حول الانتخابات والأحداث المالية، أصبحت سمة دائمة في البيانات. وأضافت أن الشركات أبدت صمودًا، لكن سرعة تغيّر السياسات تجعل التوقعات والاستثمار وتخصيص رأس المال أكثر صعوبة.
بعبارة بسيطة: تحذير الأرباح هو بيان تصدره شركة مدرجة حين يُتوقع أن تأتي نتائجها دون التوجيهات التي قدّمتها سابقًا. ويتعلق كل تحذير بحسابات شركة واحدة. لذا فإن ارتفاع العدد في سوق ما يبيّن مدى انتشار مشكلة التكاليف، لا حجم الأرباح التي ضاعت.
الضغط نفسه يظهر في قطاع الإسكان
قالت منصة العقارات Rightmove إن متوسط الأسعار المطلوبة للمنازل المعروضة حديثًا ارتفع بنسبة 1% في أكتوبر ليبلغ 371,015 جنيهًا إسترلينيًا، في حين انخفضت الأسعار بنسبة 0.1% خلال الأشهر الـ 12 الماضية. وقالت كولين بابكوك من Rightmove إن سرعة ارتفاع أسعار فائدة الرهن العقاري بدأت تثقل ميزانيات المشترين، وباتت تنعكس الآن على تسعير البائعين في المناطق الأرخص من بريطانيا العظمى، حيث صمدت الأسعار بشكل أفضل هذا العام.
تمثّل حسابات الرهن العقاري أوضح صلة بين الحرب وميزانيات الأسر. فقد ارتفع متوسط السعر الثابت لمدة عامين من 4.25% قبل أن تهاجم الولايات المتحدة وإسرائيل إيران في فبراير إلى 5.55% حاليًا، ما يضيف نحو 250 جنيهًا إسترلينيًا شهريًا إلى أقساط القرض الجديد. وقدّرت أرقام نشرها مؤتمر النقابات العمالية الأسبوع الماضي التكلفة الإضافية للرهون العقارية والقروض وفواتير الطاقة والمياه بنحو 14,000 جنيه إسترليني لكل أسرة على مدى خمس سنوات. وطالب مؤتمر النقابات العمالية وزير المالية بحزمة لمواجهة غلاء المعيشة تُموَّل بفرض ضرائب أعلى على الثروة والقطاع المصرفي.
الميزانية تصدر خلال أقل من أسبوعين
تعهّد وزير المالية جون هيلي بأن يمنح بيانه أمام مجلس العموم في 28 أكتوبر الأسر والشركات «متنفسًا»، مع قوله في الوقت ذاته إن هامش تحرّك الحكومة محدود لأن الصراع دفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.
وذكرت صحيفة صنداي تايمز أن هيلي يستعد لرفع العتبة التي تبدأ عندها الشركات الصغيرة بدفع ضرائب الأعمال من 12,000 جنيه إسترليني إلى 18,000 جنيه إسترليني، وهو تغيير يستهدف المتاجر والمقاهي والحانات وصالونات الحلاقة. ومن شأنه أن يفي بوعد قطعه آندي بيرنهام خلال حملته في الانتخابات الفرعية في ميكرفيلد. ومن المتوقع أن تتضمن الميزانية نفسها أيضًا برنامجًا لمشتري المنازل لأول مرة تعهّد به كذلك. ولا يذكر أي من التقارير التي قرأتها تكلفة أيٍّ من الإجراءين.
ما يجب مراقبته
- 28 أكتوبر ميزانية وزير المالية، بما في ذلك التغيير المُعلن عنه في عتبة ضرائب الأعمال وبرنامج مشتري المنازل لأول مرة