Dei circa $20 al barile che oggi costa, in media, trasportare il petrolio greggio nel mondo, circa $7 sono un premio per il rischio di guerra applicato per l’attraversamento dello Stretto di Hormuz. Questa singola componente è più del doppio dell’intera tariffa media di nolo di un anno fa, che era di $3 al barile, secondo un report di Goldman Sachs sintetizzato da ANI.
L’aumento è iniziato nel segmento delle superpetroliere (very large crude carrier) e sulle rotte mediorientali, ha riferito ANI, per poi estendersi a tutte le principali rotte commerciali del greggio. I viaggi più lunghi sono stati i più colpiti.
I numeri chiave
- $20 al barile tariffa media globale di nolo del greggio, rispetto ai $3 al barile di un anno prima
- $7 al barile premio per il rischio di guerra per l’attraversamento dello Stretto di Hormuz, la singola componente più grande
- $111,51 al barile il Brent al momento del report di ANI, dopo aver superato i $110 questa settimana
- Un sesto delle petroliere nel Golfo Persico e nel Golfo di Oman impiegato ogni giorno per trasbordi da nave a nave, ha riferito AzerNews
Da dove vengono i $20
Il report ha scomposto l’aumento su base annua di $20 al barile in cinque parti, ha riferito ANI:
- $7 premio per il rischio di guerra per l’attraversamento dello Stretto di Hormuz
- $4 trasbordi da nave a nave fuori dal Golfo Persico
- $4 costi più alti del carburante marittimo
- $3 allocazione inefficiente delle petroliere e più deviazioni delle navi
- $2 restrizioni sulla flotta di petroliere iraniana
Rischio di guerra e trasbordi da nave a nave rappresentano insieme più della metà dell’aumento. Un trasbordo da nave a nave è il trasferimento del carico da una petroliera all’altra in mare, spesso su una nave più grande fuori dal Golfo, il che aggiunge un passaggio e un costo a ogni barile che segue quella rotta.
Le raffinerie asiatiche si trovano alla fine dei viaggi più lunghi
La maggior parte dei benchmark del greggio quota il petrolio in sé, non il costo del suo trasporto. Per questo un’impennata dei noli si riflette sui conti della raffinazione prima che su un prezzo del greggio di riferimento.
Le raffinerie che acquistano da fornitori lontani, soprattutto quelle asiatiche, pagano il viaggio. ANI ha riferito che queste o trasferiscono il costo ai consumatori o accettano margini di raffinazione più ridotti, e che trasferirlo è più difficile dove i prezzi dei carburanti sono regolamentati o dove alternative come i veicoli elettrici in Cina sono ampiamente diffuse.
In parole semplici: il prezzo che una raffineria paga davvero è il greggio più il nolo. Quando la parte del nolo balza in alto, un carico caricato lontano diventa più caro dello stesso grado caricato vicino, anche se il prezzo quotato del greggio non è cambiato. Per questo gli acquirenti iniziano a guardare a chi è più vicino piuttosto che a chi è più economico sulla carta.
Cosa confermano i due report e cosa no
Entrambi i report che ho letto risalgono alla stessa nota di ricerca di Goldman Sachs, quindi si tratta di un’unica serie di dati riportata due volte, non di due conteggi indipendenti. Nessuno dei due indica la data esatta dei dati sui noli.
AzerNews ha riferito che i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz sono inizialmente calati in modo netto e si sono in parte ripresi, con navi che trasferiscono i carichi su petroliere più grandi. ANI ha inoltre citato un secondo benchmark del greggio scambiato intorno ai $99,31 al barile, senza nominarlo. L’entità delle perturbazioni al traffico delle petroliere non è confermata in modo indipendente in nessuno dei due report.